引言：2024年1至11月，湖南省重點建設項目提前一個月完成年度目標任務，助力全省穩投資、穩增長。但是對水泥行業而言，2024年整體下游需求略顯疲軟。一是房地產行業下行帶來的需求空缺不足；其次是局部資金情況較為一般，項目涉及的原材料較為有限。各企業按要求錯峰生產后，水泥供應收窄，供需矛盾相對緩和，且隨著成本增加，水泥均價也隨之上漲。
一、2024年湖南省水泥市場回顧
1.1 2024年湖南省水泥消費量分析
1.1.1 湖南省散裝水泥消費量下降11.92%
2023至2024年，湖南散裝水泥消費量呈現下降趨勢。2023年湖南散裝水泥消費量為5540萬噸，同比下降19.8%?。而2024年1-11月，湖南散裝水泥供應量累計完成8759.46萬噸，同比減少1185.85萬噸，下降11.92%?。
1.1.2 湖南省水泥出庫量同比下降36.84%
據百年建筑調研湖南10家水泥生產企業數據顯示：2024年湖南水泥出庫量為683.5萬噸，同比下降36.84%。水泥出庫量于3月開始回升，但“旺季不旺”，傳統施工旺季的需求較往年仍有一定差距。
1.1.3 湖南省混凝土產能利用率同比下跌2.7個百分點
截至2024年12月30日，據百年建筑網數據顯示，湖南省混凝土產能利用率為6.42%，較往年同期下跌2.7個百分點。混凝土產能利用率總體震蕩波動運行，整體的房建新開工項目大幅減少，市場剛需收縮，呈供大于求的局面。
1.1.4 湖南省水泥房地產與基建需求分析
（1）湖南省房地產投資同比下降12.98%
據悉，2024年1-11月湖南省房地產投資額3059.85億元，較2023年同期相比減少456.5億元，同比下降12.98%。房地產開發投資增速持續下降且很難在短時間內由負回正，目前市場多以消納存量房為主，新開較少。
（2）?湖南省固定資產投資同比上升17.36%
2024年1-11月湖南固定資產投資（水運建設）實際完成額累計76.93億元，同比上升17.36%。據悉1-11月，全省固定資產投資同比增長2.7%、比1-10月快0.2個百分點，連續兩個月加快。基礎設施建設有序推進，尤其是水利環境和公共設施管理的產業投資加快增長。
1.2 2024年湖南省水泥供應分析
1.2.1 2024年湖南省水泥熟料產能布局分析
（1）湖南省合計水泥熟料年產能7631.146萬噸
據百年建筑網統計，湖南省共有63條熟料生產線，實際年熟料產能為7631.146萬噸（以310天計）。
目前湖南小于等于2000t/d的窯線共計4條，2000—3500t/d的窯線共計17條，其中有6條已經公告置出，大部分窯線產能都是集中在3500t/d以上。
（2）湖南省水泥熟料產線調整情況
為提高能源利用效率，減少污染物排放總量，實現節能降碳減污協同增效、生態環境質量持續改善，確保完成“十四五”節能減排目標，實現碳達峰、碳中和目標。湖南多條產線易地搬遷、升級改造，2023年共淘汰水泥熟料產線6條，2024年暫無變化。
2023—2024年計劃新投產水泥熟料產線3條，值得關注的是，曾作為JT窯大省的湖南省，在此次清單中已不見JT窯的身影，標志著湖南省已完成JT窯的清零轉型。
（3）湖南省水泥熟料產線區域分布情況
從地區分布來看，水泥熟料產線主要集中在常德、郴州和永州，最多的是常德和郴州，均為8條；實際年熟料產能最多的是永州市，為1017.823萬噸。
1.2.2 湖南省水泥產量分析
（1）湖南省水泥產量下降11.87%
據國家統計局數據顯示：2024年1-11月份，湖南水泥產量為10129.01萬噸，同比下降11.87%。整體來看，近三年湖南水泥產量持續呈下降趨勢。?
（2）湖南省窯線運轉率持續下降
百年建筑網調研湖南13家水泥熟料樣本企業數據顯示，全年熟料線運轉率平均值22.46%。湖南大氣污染防治特護期水泥行業錯峰生產天數基數為110天，其中2024年9月1日—12月31日錯峰生產天數基數不少于65天。企業自律意識逐漸增強，全省大部分企業均停窯限產。
（3）湖南省水泥熟料庫存同比下降5.46個百分點
百年建筑網調研湖南13家水泥熟料樣本企業數據顯示，全年熟料庫容比平均值66.05%，較去年下降5.46個百分點。停窯天數增加后，熟料供應量持續收窄。
1.3 2024年湖南省水泥價格同比上漲12.61%
據百年建筑網數據顯示，截至2024年12月31日，湖南水泥均價406.14元/噸，月環比下跌5.99%，同比上漲12.61%。下半年，湖南各市由于原材料價格上漲，生產成本不斷上升，加之全省普遍停窯，庫存低于往年，供需矛盾緩和后，水泥價格隨之上漲。
1.4 2024年湖南水泥生產成本增加
據Mysteel統計，截至12月31日，郴長10家樣本企業數據顯示，沫煤（Q<5000，S<0.5，A<21，V<26，MT<13，粒度0-15mm）均價為710元/噸，同比上漲29.09%，水泥生產成本增加。
小結：下游需求疲軟，湖南水泥消費量較往年仍有一定差距。但隨著生產成本增加，且今年多企業按要求錯峰生產，供需矛盾相對緩和，局部地區12月甚至出現保供現象，故水泥均價高于往年。
二、2025年湖南省水泥市場展望
2.1 2025年湖南省水泥消費量展望
2.1.1 房地產宏觀政策利好
2024年12月，中央政治局會議提出“穩住樓市”，中央經濟工作會議再次強調“持續用力推動房地產市場止跌回穩”，為2025年樓市定調，釋放了更加堅定的穩樓市基調。因此，業內預計2025年各項政策加力有望帶動市場預期修復，但房地產全面回穩仍面臨一些挑戰，整體或仍處于筑底階段。
2.1.2 基建繼續“支撐”
在鐵路、高速公路、機場等領域，2025年，將加快邵永、銅吉鐵路和G4京港澳高速湖南段擴容等高速公路建設，積極推動長贛鐵路全面開工和宜常、黔吉鐵路盡早開工，力爭廣清永鐵路、益婁鐵路、婁底機場2025年開工，全力推進張石澧鐵路前期工作。這部分項目資金情況相對較好，部分企業表示，部分高鐵項目至今仍穩定供應，用量并沒有隨著氣溫的下降而減少，持續托底內需。
2.1.3湖南重大項目儲備充足
據悉，湖南2025年新開工項目的投資額為2167億元?。這些項目主要集中在產業發展、基礎設施、民生及社會事業、生態環保等領域，具體包括687個重大項目。部分項目于2024年11-12月已經成功舉辦開工儀式，后續項目正式啟動后將拉動內需。?
2.2 2025年湖南省水泥市場展望
2.2.1 湖南省2025年按要求錯峰生產
在 2024—2025年大氣污染防治特護期間（2024年9月1日—2025年3月15日），根據各地區大氣環境質量狀況，結合水泥企業大氣污染物排放水平，兼顧能效、產品品種、協同處理等因素，實行水泥熟料生產企業差異化錯峰生產。通過實施差異化錯峰生產，鼓勵先進，鞭策落后，促進企業加快升級改造步伐，提高技術及裝備水平，推動全行業高質量發展，全面減少大氣污染物排放總量，減少煤炭消耗和碳排放。2024年多企業按要求錯峰生產，且表示后續將繼續按要求執行。
2.2.2 2025年湖南省水泥價格或穩中偏弱運行
后期多重點項目支撐，基建需求或有所提升；但房地產持續低迷，短期內房地產市場無明顯好轉跡象。房建用量持續下降，且基建增量不足以彌補房建下降的量。總體來看，2025年水泥市場將延續2024年需求疲軟的現狀。目前產能過剩依舊突出，在成本支撐下，均價或將穩中偏弱運行，但降幅有限。
結論：下游需求持續下降，但降幅在一定程度上或有縮窄；考慮到市場容量，區域內水泥熟料生產線難以發揮，隨著各企業按要求錯峰生產，供應壓力可控。2025年水泥行業繼續“負重前行”，預計水泥行情將穩中偏弱運行。
