5月14日-5月20日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量361.3萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.82%，年同比下降19.23%；基建水泥直供量190萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.04%，年同比上升1.06%。核心觀點(diǎn)：（1）基建需求總體平...
5月14日-5月20日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量361.3萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.82%，年同比下降19.23%；基建水泥直供量190萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.04%，年同比上升1.06%。
核心觀點(diǎn)：
（1）基建需求總體平穩(wěn)，區(qū)域分化顯著
（2）房建市場(chǎng)持續(xù)低迷，攪拌站陷入價(jià)格戰(zhàn)
（3）民用市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，價(jià)格敏感性凸顯
具體分析如下：
（1）基建需求總體平穩(wěn)，區(qū)域分化顯著
河南、貴州、重慶等地重點(diǎn)工程需求穩(wěn)健，河南因熟料停窯檢修預(yù)期推動(dòng)備貨，貴州重點(diǎn)工程持續(xù)放量；江西、湖南則是受回款壓力及雨季影響，部分項(xiàng)目進(jìn)度收縮；其余地區(qū)外來(lái)低價(jià)水泥沖擊及本地協(xié)同困難影響，基建用量下滑，價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)上升。短期內(nèi)基建需求或維持“北弱南穩(wěn)”，河南停窯可能帶動(dòng)價(jià)格試探性上漲，但陜西等地的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)或拖累整體效益。
（2）房建市場(chǎng)持續(xù)低迷，攪拌站陷入價(jià)格戰(zhàn)
房建相關(guān)水泥需求未見(jiàn)起色，攪拌站普遍反饋下游訂單不足。陜西、云南等地房建項(xiàng)目萎縮嚴(yán)重，陜西五大企業(yè)銷量銳減，攪拌站為搶訂單壓縮成本比，混凝土價(jià)格持續(xù)走低；福建、安徽雖局部項(xiàng)目趕工，但房企資金壓力導(dǎo)致新開(kāi)工有限，水泥廠庫(kù)存高位運(yùn)行，價(jià)格優(yōu)惠政策增多；廣西、湖南等地受雨季影響，工地施工放緩，房建水泥出貨量顯著下滑。房建需求疲軟疊加水泥產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)陷入“以價(jià)換量”惡性循環(huán)。
（3）民用市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，價(jià)格敏感性凸顯
民用需求呈現(xiàn)“低價(jià)刺激消費(fèi)，農(nóng)忙抑制需求”的分化特征。四川、重慶、安徽等地因水泥降價(jià)刺激，農(nóng)村自建及小型項(xiàng)目備貨增加；云南、貴州階段性農(nóng)忙影響，民用銷量下滑，但云南主導(dǎo)企業(yè)漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，后續(xù)或嘗試推漲；江西、河南、湖北在漲價(jià)預(yù)期下，貿(mào)易商提前囤貨，但實(shí)際落實(shí)情況需觀察終端接受度。民用市場(chǎng)對(duì)價(jià)格敏感度高，短期低價(jià)促銷可提振銷量，但長(zhǎng)期依賴熟料控產(chǎn)和區(qū)域價(jià)格協(xié)同。
總結(jié)：整體來(lái)看，水泥市場(chǎng)正處于“需求弱復(fù)蘇+供給強(qiáng)調(diào)控”的博弈階段，價(jià)格企穩(wěn)需依賴更大范圍的錯(cuò)峰生產(chǎn)及需求端政策刺激。基建仍是“壓艙石”，但區(qū)域分化下重點(diǎn)項(xiàng)目資金到位情況；房建短期難改頹勢(shì)，后期政策利好及相關(guān)項(xiàng)目開(kāi)工后或有改善；民用市場(chǎng)波動(dòng)較大，企業(yè)可靈活調(diào)整促銷策略，同時(shí)關(guān)注農(nóng)忙后需求回補(bǔ)情況。??
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