4月2日—4月8日，本周全國水泥出庫量320.43萬噸，環(huán)比上升2.15%，年同比下降24.65%；基建水泥直供量172萬噸，環(huán)比上升2.38%，年同比下降7.53%。核心觀點(diǎn)：（1）局部天氣晴好+重...
4月2日—4月8日，本周全國水泥出庫量320.43萬噸，環(huán)比上升2.15%，年同比下降24.65%；基建水泥直供量172萬噸，環(huán)比上升2.38%，年同比下降7.53%。
核心觀點(diǎn)：
（1）局部天氣晴好+重點(diǎn)項(xiàng)目趕工，需求穩(wěn)中有升
（2）房建市場資金鏈制約持續(xù)，復(fù)蘇乏力
（3）節(jié)假日影響下，袋裝水泥需求短期下降
具體分析如下：
（1）局部天氣晴好+重點(diǎn)項(xiàng)目趕工，需求穩(wěn)中有升
本周基建水泥直供量172萬噸，環(huán)比上升2.38%，同比降幅收窄至7.53%，成為支撐水泥需求的主力。增長主要源于兩方面：華東、華南等地天氣晴好，加之清明節(jié)期間部分重點(diǎn)項(xiàng)目未停工，甚至出現(xiàn)小規(guī)模趕工現(xiàn)象，加速水泥消耗；近期價(jià)格回落，漲價(jià)前囤的庫存基本消耗完，已經(jīng)恢復(fù)正常采購，帶動(dòng)短期需求回補(bǔ)。????
（2）房建市場資金鏈制約持續(xù)，復(fù)蘇乏力
房建領(lǐng)域水泥需求未見明顯起色，盡管部分城市放松限購政策，但房企資金鏈緊張問題未根本緩解，新建項(xiàng)目數(shù)量有限，水泥需求多依賴存量施工。且此前支撐需求的竣工端項(xiàng)目逐步進(jìn)入尾聲，而新開工項(xiàng)目未能接續(xù)，導(dǎo)致水泥用量持續(xù)萎縮。值得注意的是，部分區(qū)域水泥企業(yè)通過降價(jià)促銷刺激房建采購，但終端需求仍以零星補(bǔ)貨為主，難以形成持續(xù)拉動(dòng)力。??
（3）節(jié)假日影響下，袋裝水泥需求短期下降
民用市場受清明節(jié)假期和天氣影響最為顯著，南方多地農(nóng)村習(xí)俗要求清明期間暫停施工，導(dǎo)致袋裝水泥出貨量大幅下滑。局部地區(qū)清明期間雨水天氣較多，如川南、云貴等地持續(xù)降雨，進(jìn)一步抑制了戶外施工和水泥運(yùn)輸，短期處于季節(jié)性低谷。???
總結(jié)：水泥市場仍處于“弱復(fù)蘇”通道，全年同比下行壓力較大。本周水泥需求的環(huán)比回升主要依賴基建趕工和階段性補(bǔ)庫，但房建低迷和民用萎縮制約了整體增長空間。南方雨季臨近，可能壓制需求，而水泥企業(yè)價(jià)格調(diào)整節(jié)奏將影響下游囤貨意愿。與此同時(shí)，專項(xiàng)債發(fā)行提速或能推動(dòng)新項(xiàng)目開工，新項(xiàng)目開工后或能帶動(dòng)需求小幅恢復(fù)。
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