1月15日—1月21日，本周全國(guó)水泥出庫量225.5萬噸，環(huán)比下降16.1%，年同比下降47.79%；基建水泥直供量158萬噸，環(huán)比下降7.06%，年同比下降3.66%。
核心觀點(diǎn)：
（1）工地基本放假，水泥需求量日漸減少
（2）進(jìn)入年度回款結(jié)點(diǎn)，資金改善韌性不足
具體分析如下：
（1）工地基本放假，水泥需求量日漸減少
下游工地和攪拌站20號(hào)以后陸續(xù)收尾，僅部分供應(yīng)民生工程和重點(diǎn)項(xiàng)目還在繼續(xù)供應(yīng)，用量明顯下降，本周已經(jīng)陸續(xù)把工地旁邊的罐子補(bǔ)滿，后續(xù)主要是以消耗庫存為主。外來務(wù)工人員陸續(xù)放假回家，攪拌站、貿(mào)易商后期工作主要集中在催回款上，且由于貿(mào)易商及中轉(zhuǎn)庫對(duì)明年年初穩(wěn)價(jià)預(yù)期不佳，僅少數(shù)中轉(zhuǎn)庫少量囤貨，總體需求大幅減少。
（2）進(jìn)入年度回款結(jié)點(diǎn)，資金改善韌性不足
據(jù)百年建筑調(diào)研，截至1月21日，樣本建筑工地資金到位率為66%，周環(huán)比下降0.24個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為68.62%，周環(huán)比下降0.38個(gè)百分點(diǎn)：房建項(xiàng)目資金到位率為52.79%，周環(huán)比上升0.48個(gè)百分點(diǎn)。本期資金到位率較上期下滑，回吐部分上期漲幅。分項(xiàng)目看，目前非房建項(xiàng)目資金依舊偏弱，資金改善韌性不足，尤其華東地區(qū)本期下滑較明顯；房建項(xiàng)目已維持四周改善，集中在西南和北方區(qū)域。貿(mào)易商反饋，回款相對(duì)較慢，有些企業(yè)通知除夕前回款。從回款比例上來看，2024年新接項(xiàng)目雖說賬期延長(zhǎng)，但是回款相對(duì)較好，基本按比例回款。但是舊賬方面，多表現(xiàn)為舊賬難收，這部分回款較為困難。
綜上所述，年關(guān)將至，除部分重點(diǎn)項(xiàng)目及民生項(xiàng)目外，多工地進(jìn)入收尾階段，已經(jīng)停工放假。攪拌站、貿(mào)易商等主要工作重心轉(zhuǎn)移到回款上，且對(duì)明年年初穩(wěn)價(jià)預(yù)期不佳，囤貨量同比下降，基本是按需少量囤貨，水泥銷量持續(xù)下降。
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