1月15日—1月21日，本周全國水泥出庫量225.5萬噸，環比下降16.1%，年同比下降47.79%；基建水泥直供量158萬噸，環比下降7.06%，年同比下降3.66%。
核心觀點：
（1）工地基本放假，水泥需求量日漸減少
（2）進入年度回款結點，資金改善韌性不足
具體分析如下：
（1）工地基本放假，水泥需求量日漸減少
下游工地和攪拌站20號以后陸續收尾，僅部分供應民生工程和重點項目還在繼續供應，用量明顯下降，本周已經陸續把工地旁邊的罐子補滿，后續主要是以消耗庫存為主。外來務工人員陸續放假回家，攪拌站、貿易商后期工作主要集中在催回款上，且由于貿易商及中轉庫對明年年初穩價預期不佳，僅少數中轉庫少量囤貨，總體需求大幅減少。
（2）進入年度回款結點，資金改善韌性不足
據百年建筑調研，截至1月21日，樣本建筑工地資金到位率為66%，周環比下降0.24個百分點。其中，非房建項目資金到位率為68.62%，周環比下降0.38個百分點：房建項目資金到位率為52.79%，周環比上升0.48個百分點。本期資金到位率較上期下滑，回吐部分上期漲幅。分項目看，目前非房建項目資金依舊偏弱，資金改善韌性不足，尤其華東地區本期下滑較明顯；房建項目已維持四周改善，集中在西南和北方區域。貿易商反饋，回款相對較慢，有些企業通知除夕前回款。從回款比例上來看，2024年新接項目雖說賬期延長，但是回款相對較好，基本按比例回款。但是舊賬方面，多表現為舊賬難收，這部分回款較為困難。
綜上所述，年關將至，除部分重點項目及民生項目外，多工地進入收尾階段，已經停工放假。攪拌站、貿易商等主要工作重心轉移到回款上，且對明年年初穩價預期不佳，囤貨量同比下降，基本是按需少量囤貨，水泥銷量持續下降。
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