12月18日—12月24日，本周全國水泥出庫量336.15萬噸，環比下降0.71%，年同比下降33.90%；基建水泥直供量193萬噸，環比下降1.03%，年同比下降2.53%。
核心觀點：
（1）停工項目增多，需求持續下降
（2）攪拌站停工，進入回款節點
（3）資金到位情況一般，項目進度放緩
具體分析如下：
（1）停工項目增多，需求持續下降 全國多地有雨雪天氣來襲，冷空氣影響加劇，冬至后天氣開始大幅度降溫。季節性因素凸顯后，各地施工進度有所放緩，部分重點工程已進入收尾階段，水泥采購量持續下降。尤其是民用市場，小項目停工數量增多，包裝水泥需求量降幅最為明顯。
（2）攪拌站停工，進入回款節點
四川、山東、山西等環保管控，加上臨近元旦都陸續放假，需求進一步下滑。部分項目今年付款情況較為一般，后期限量供應。目前就只剩一些重點項目和即將收尾的項目仍在穩定推進，短期內暫無新開工項目。很多攪拌站表示，今年混凝土企業回款率三四成左右，極少數好一點，大概有六成到八成，后期的工作重心將轉移至回款。
（3）資金到位情況一般，項目進度放緩
據百年建筑調研，截至12月24日，樣本建筑工地資金到位率為65.71%，周環比下降0.17個百分點。其中，非房建項目資金到位率為69.05%，周環比下降0.11個百分點；房建項目資金到位率為49.08%、周環比下降0.45個百分點。本期資金到位率結束四周增長，房建和非房建項目資金到位均下滑。具體來看，非房建方面，華東基建和市政項目資金小幅改善，華南等地樣本資金下滑較明顯；房建方面，西南房建項目小幅改善，華東部分樣本房建項目資金減少。值得注意的是，當前民企樣本施工資金出現一定分化，東部和西部好于南部地區。部分下游企業也表示，后期主要是催回款，除了部分年末交付的近期有趕工，其余的項目進度放緩，部分工地已經停工放假。
綜上所述，北方多地管控影響，下游基本處于停工狀態；南方項目多進入收尾階段，且隨著部分項目成功交付，采購量持續下降。后期的工作重心將轉移至回款，在供的以續建項目為主，短期內暫無新開，故整體水泥出庫量持續偏弱運行。
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