11月13日—11月19日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量342.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.71%，年同比下降43.94%；基建水泥直供量194萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.02%，年同比下降20.49%。
核心觀點(diǎn)：
（1）季節(jié)性因素影響，水泥需求量下降
（2）多地水泥價(jià)格推漲，下游多以消納庫(kù)存為主
（3）工地資金到位率小幅下降
具體分析如下：
（1）季節(jié)性因素影響明顯，水泥需求量下降
近期，全國(guó)大部分地區(qū)平均氣溫接近常年同期或偏低，其中，西南地區(qū)東部偏低1-2℃。多地雨水持續(xù)，隨著下游斷崖式降溫來(lái)襲，北方已經(jīng)進(jìn)入冬施階段。其余地區(qū)也因雨水持續(xù)，浙江、廣東、重慶、湖南等地工地施工有所放緩。遼寧水泥企業(yè)反饋，冬施以后，攪拌站生產(chǎn)成本增加，水泥采購(gòu)量下滑；重點(diǎn)工程基本維持現(xiàn)狀，但使用量較前期略有下降。
（2）多地水泥價(jià)格推漲，下游多以消納庫(kù)存為主
水泥價(jià)格9-11月調(diào)整頻繁，多地價(jià)格于上周15日前后上漲，攪拌站、貿(mào)易商都有提前囤貨，現(xiàn)階段基本是消納庫(kù)存為主。貿(mào)易商企業(yè)反饋，近期推漲幅度較大，漲價(jià)前部分企業(yè)有優(yōu)惠政策，他們有提前囤貨，這部分庫(kù)存可以支撐近期需求。隨著降溫下雨，本身下游的需求較前期就有所下降，本周并沒(méi)有去采購(gòu)水泥的打算。
（3）工地資金到位率小幅下降
據(jù)百年建筑調(diào)研，截至11月19日，樣本建筑工地資金到位率為64.82%，周比下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為68.08%，周環(huán)比上升0.10個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為47.95%，周環(huán)比下降0.74個(gè)百分點(diǎn)。本周樣本建筑工地資金到位率結(jié)束增長(zhǎng)。小幅下降0.08個(gè)點(diǎn)，主要拖累項(xiàng)在于房建項(xiàng)目。分項(xiàng)目看，基建項(xiàng)目資金到位雖維持增勢(shì)。但增速明顯收窄，房建項(xiàng)目資金到位率則大幅走弱。分區(qū)域上看，華北，華東部分省份樣本反饋資金到位增加，華東部分省份樣本反饋資金到位下降，其他區(qū)域樣本資金整體平穩(wěn)。湖南單位反饋，目前暫無(wú)新開(kāi)，推進(jìn)中的項(xiàng)目基本是續(xù)建或者8月份新開(kāi)的那些，這部分項(xiàng)目是資金明確到位一部分后才開(kāi)始動(dòng)工的，現(xiàn)階段需求基本持穩(wěn)。
綜上所述，從短期因素來(lái)看，近期降溫多雨，下游需求偏弱運(yùn)行；其次是本期價(jià)格上漲后成本增加，部分企業(yè)提前補(bǔ)庫(kù)囤貨，下游多以消納庫(kù)存為主，采購(gòu)量降幅明顯。預(yù)計(jì)下周基本延續(xù)現(xiàn)狀，續(xù)建項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，部分項(xiàng)目于12月末交付的或有小趕工。
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