2024第十二屆中國(guó)建筑行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)暨百年建筑網(wǎng)年會(huì)正在火熱報(bào)名中，點(diǎn)擊報(bào)名參會(huì)>>

概述：10月份由于宏觀面利好和基本面復(fù)蘇，水泥價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)。展望11月，隨著工地資金到位情況好轉(zhuǎn)，水泥需求持續(xù)改善，加上水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，水泥供應(yīng)收縮，市場(chǎng)供需關(guān)系進(jìn)一步改善，水泥價(jià)格或震蕩上行。

一、10月份水泥價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)

1、市場(chǎng)季節(jié)性弱復(fù)蘇，基建需求增幅較大

據(jù)百年建筑調(diào)研全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：10月水泥出庫(kù)量周均322萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.6%，同比下降45.8%。10月整體水泥需求季節(jié)性弱復(fù)蘇，其中基建用量增幅較大，房建需求略有下滑，民用需求相對(duì)穩(wěn)定。

基建方面：10月水泥直供量周均177萬(wàn)噸，環(huán)比上升6%，同比下降24%。10月份全國(guó)基建水泥用量持續(xù)上升，主要是天氣轉(zhuǎn)好，加上東北、華東、華南、西南等區(qū)域有部分重點(diǎn)工程趕工期，水泥用量較前期有明顯提升。

房建方面：根據(jù)百年建筑調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土企10月全國(guó)混凝土產(chǎn)能利用率周均為7.04%，較上月下降0.16個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降4.45個(gè)百分點(diǎn)。10月份存量房地產(chǎn)項(xiàng)目逐漸竣工，而新項(xiàng)目受資金到位差的影響開(kāi)工率持續(xù)下滑，因此整體房建需求略有下降。

2、熟料產(chǎn)能利用率上升，水泥供應(yīng)略有提升

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國(guó)274家水泥熟料樣本企業(yè)顯示，9月全國(guó)窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率周均50.7%，環(huán)比上升8.45個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)熟料庫(kù)容比周均62.6%，環(huán)比下降1.55個(gè)百分點(diǎn)。10月份全國(guó)各地錯(cuò)峰生產(chǎn)力度有所減弱，熟料產(chǎn)能利用率提升，熟料產(chǎn)量環(huán)比有所提升，水泥產(chǎn)量也隨之小幅提升。

3、水泥生產(chǎn)成本穩(wěn)定，行業(yè)利潤(rùn)同比下降

10月全國(guó)動(dòng)力煤均價(jià)760元/噸，環(huán)比下跌1元/噸，同比下跌138元/噸。10月份動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)定，水泥生產(chǎn)成本也相對(duì)穩(wěn)定。

據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至10月31日，共有21家上市水泥企業(yè)公布2024年前三季度業(yè)績(jī)情況，合計(jì)營(yíng)業(yè)收入5061.12億元，合計(jì)凈利潤(rùn)81.87億元。今年前三季度雖然生產(chǎn)成本同比有所下滑，但水泥銷量和售價(jià)都遠(yuǎn)不及去年同期，因此整體行業(yè)利潤(rùn)同比大幅下降。

4、多項(xiàng)有利政策出臺(tái)，水泥價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)

截至10月31日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)418，月環(huán)比上升4.04%，同比上升7.18%。10月份多項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)，提振市場(chǎng)信心，其次各地專項(xiàng)債加速發(fā)行，基建需求進(jìn)一步釋放，支撐水泥價(jià)格持續(xù)上行。

10月份華南、西南水泥價(jià)格漲勢(shì)明顯，其中西南地區(qū)水泥價(jià)格漲幅達(dá)13.48%，其主要原因是西南多地水泥企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥供應(yīng)收緊，價(jià)格大幅上漲，其中四川、云南、重慶等地水泥價(jià)格累計(jì)漲幅超過(guò)100元/噸。其次華南地區(qū)水泥價(jià)格漲幅8.18%，僅次于西南，主要是廣東、海南部分基建項(xiàng)目趕工期，水泥需求明顯改善，水泥價(jià)格累計(jì)上漲60元/噸。東北地區(qū)水泥價(jià)格小幅下跌，由于東北地區(qū)水泥企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥價(jià)格上漲至高位，部分廠家銷量明顯下滑，價(jià)格出現(xiàn)小幅回調(diào)。

10月回顧觀點(diǎn)：整體水泥需求弱復(fù)蘇，基建用量增加明顯；熟料產(chǎn)能利用率上升，水泥產(chǎn)量略有提升；水泥生產(chǎn)成本穩(wěn)定，行業(yè)利潤(rùn)同比下降；宏觀面利好和基本面復(fù)蘇，水泥價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)。

二、11月份全國(guó)水泥價(jià)格震蕩上行

1、專項(xiàng)債券加速發(fā)行，利好基礎(chǔ)建設(shè)

截至10月27日，預(yù)計(jì)10月全國(guó)將累計(jì)發(fā)行2219億元新增專項(xiàng)債，為全國(guó)10月計(jì)劃發(fā)行量（1837億元）的120.8%，10月新增專項(xiàng)債將再次超計(jì)劃發(fā)行，但10月整體發(fā)行規(guī)模明顯較9月減少。不過(guò)，8、9月發(fā)行的新增專項(xiàng)債或仍在為基建帶來(lái)積極作用，持續(xù)利好基礎(chǔ)設(shè)施投資。

2、基建項(xiàng)目投資強(qiáng)勁，支撐水泥需求

1-9月全國(guó)基建投資同比增長(zhǎng)4.1%，其中，水利管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)37.1%，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長(zhǎng)17.1%，公共設(shè)施管理業(yè)同比下降3.5%，道路運(yùn)輸業(yè)投資同比下降2.4%。隨著專項(xiàng)債加快發(fā)行落地，基建投資將持續(xù)回升，支撐水泥需求。

3、工地資金到位改善，利好水泥需求

據(jù)百年建筑調(diào)研，截至10月29日，樣本建筑工地資金到位率為64.29%，較上月上升1.79個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為67.31%，較上月上升1.91個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為48.05%，較上月上升1.48個(gè)百分點(diǎn)。隨著專項(xiàng)債發(fā)行落地，各地化債進(jìn)程加快，施工單位資金回款改善，工地資金到位率提升，特別是基建項(xiàng)目，資金狀況較前期有明顯改觀，利好水泥需求。

4、錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，水泥供應(yīng)收縮

11月份吉林、黑龍江、遼寧、內(nèi)蒙古、河北、陜西、新疆、青海、山東等地水泥企業(yè)開(kāi)始執(zhí)行冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)；安徽、浙江、福建、四川、重慶、貴州、湖南、湖北、河南等省份水泥企業(yè)11月份錯(cuò)峰生產(chǎn)10-20天；整體來(lái)看，11月份各地錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，水泥產(chǎn)量收縮，供應(yīng)壓力舒緩。

5、水泥價(jià)格震蕩上行，行業(yè)利潤(rùn)提升

11月份水泥需求持續(xù)回升，而供應(yīng)有所限制，市場(chǎng)供求關(guān)系進(jìn)一步改善，水泥價(jià)格或持續(xù)上漲，但漲幅較10月有所收窄。由于水泥價(jià)格提升，成本相對(duì)穩(wěn)定，水泥行業(yè)利潤(rùn)將持續(xù)改善。

11月展望觀點(diǎn)：專項(xiàng)債發(fā)行落地執(zhí)行，工地資金持續(xù)改善，基建項(xiàng)目投資強(qiáng)勁，水泥需求持續(xù)改善；水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，水泥供應(yīng)受限；供需關(guān)系進(jìn)一步改善，水泥價(jià)格震蕩上行，行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)提升。

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