10月9日-10月15日，本周全國水泥出庫量325.5萬噸，環比上升3.91%，年同比下降44.52%；基建水泥直供量177萬噸，環比上升4.12%，年同比下降22.71%。
核心觀點：
（1）基建項目穩定推進，持續托底內需
（2）節前多地水泥價格推漲，下游備貨積極性低
（3）建筑工地資金到位率連續三周增長，部分項目開始趕工
具體分析如下：
（1）多地基建項目穩定推進，托底內需 本期除北方外，區域各地項目均穩定推進，據悉，本地通蘇嘉甬、滬平高鐵項目、錫宜高速、武黃高速、武漢繞城高速等項目進度有所加快，水泥需求量提升；獅子洋隧道、海珠灣隧道、烏魯木齊機場改擴建、沈白高速等項目均出現不同程度趕工現象，需求持續回升。北方主要是目前已經開始供暖，局部溫度較低不適合戶外作業，疊加部分地區檢查較多，如京濱城際鐵路等，施工進度放緩后需求也隨之下降。
（2）多地水泥價格推漲后回落，下游囤貨量提升
江浙、川渝等地水泥廠漲價，外來水泥增多，前段時間市場多以消耗庫存為主，本周部分企業開始補貨，加上節后市場需求持續回升。目前，中轉庫銷量環比增加15%—20%，攪拌站的量也略有增加。福建、18號左右有新一輪推漲計劃，下游備貨量增多。
（3）建筑工地資金到位率連續三周增長，部分項目開始趕工
據百年建筑調研，截至10月15日，樣本建筑工地資金到位率為63.54%，周環比上升0.28個百分點。其中，非房建項目資金到位率為66.39%，周環比上升0.16個百分點；房建項目資金到位率為47.92%，周環比上升0.86個百分點。本周建筑工地資金到位率連續三周增長，增幅較上周收窄但較10月首周增加。
其中，房建方面，資金連續四周改善，本周增幅最大。從終端反饋的信息看，近期商品房銷售情況好轉，央國企開發商資金回流，地產項目資金有所好轉，但持續性存疑。非房建方面，短期基建新開項目數量增加較明顯，資金改善力度弱于開工力度，西南、華南等地樣本反饋四季度部分項目有趕工計劃。隨著部分項目資金陸續到位，下游部分項目或持續穩定推進。
綜上所述，隨著資金情況好轉，部分項目四季度有趕工計劃，或將帶動需求回補。其余項目基本還是以續建為主，今年新開較少，后續需持續跟進各地區招投標活動以及新項目開工情況。
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