一、核心觀點(diǎn)

宏觀方面，1-5月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)收縮表明經(jīng)濟(jì)基本面改善有限，關(guān)注7月15日至18日二十屆三中全會(huì)；需求方面，螺紋鋼表需+0.03%，水泥出庫(kù)-2%，水泥直供-1.14%，混凝土發(fā)運(yùn)-5.12%，華南、東北需求改善，整體需求下滑速率放緩；供給方面，螺紋鋼產(chǎn)量+6.2%，水泥窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率+5.3pct，供給壓力增大；成本方面，動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，新國(guó)標(biāo)漲價(jià)空間在預(yù)期內(nèi)回落，成本有進(jìn)一步下移空間；心態(tài)方面，終端以剛需成交為主。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周建筑材料價(jià)格或繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

二、正文

1. 重點(diǎn)事件聚焦

1） 建筑：樣本工地資金到位率連續(xù)兩周下降

據(jù)百年建筑調(diào)研，截至6月25日，樣本建筑工地資金到位率為62.60%，周環(huán)比下降1.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為64.96%，周環(huán)比下降1.11個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為49.27%，周環(huán)比下降0.61個(gè)百分點(diǎn)。

本期工地資金到位率連續(xù)兩周下降。其中，云南、福建和天津的房建項(xiàng)目資金變差；河南、浙江、上海和江蘇的非房建項(xiàng)目資金也環(huán)比走弱。從項(xiàng)目上看，市政項(xiàng)目資金到位降幅較大，因資金而緩建的項(xiàng)目數(shù)量增加。此外，據(jù)調(diào)研反饋，專項(xiàng)債多以還舊債為主，新項(xiàng)目開(kāi)工缺少資金支持。

2） 建筑：6月建筑業(yè)PMI下滑至52.3，降至年內(nèi)新低

據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年6月，國(guó)內(nèi)建筑業(yè)PMI為52.3，環(huán)比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比降3.4個(gè)百分點(diǎn)。分指標(biāo)來(lái)看，新訂單持平，投入品價(jià)格降1.9個(gè)百分點(diǎn)至51.7，銷售價(jià)格降0.7至49，從業(yè)人員降0.4至42.9，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期降1.6至54.7。

結(jié)合百年建筑高頻數(shù)據(jù)看，6月水泥周均出庫(kù)量降10%、混凝土周均發(fā)運(yùn)量降8%，驗(yàn)證6月建筑業(yè)PMI下滑的現(xiàn)實(shí)。回顧6月，淡季背景下，高溫多雨不利于工地施工開(kāi)展，工地資金到位率月內(nèi)三次下降，對(duì)建筑業(yè)景氣度形成較明顯抑制。

2.價(jià)格：6月第2周建筑材料行情1漲11跌3穩(wěn)

截至2024年6月21日，周內(nèi)建筑材料價(jià)格漲價(jià)品種為3個(gè)；下跌品種為7個(gè)；持穩(wěn)品種為5個(gè)；

漲價(jià)品種：木方；

跌價(jià)品種：螺紋鋼、水泥、混凝土、天然砂、機(jī)制砂、碎石、礦渣粉、砂漿、腳手架、粉煤灰和浮法玻璃；

持平品種：水泥熟料、加氣塊和建筑瀝青。

3. 地產(chǎn)、基建需求分析

1）建筑業(yè)下游需求：水泥出庫(kù)量周環(huán)比下降2.00%

截至2024年6月28日，國(guó)內(nèi)250家水泥廠周出庫(kù)量387.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.00%，同比下降26.3%。

從區(qū)域上看，東北、華北、華南和西南環(huán)比分別上升50%、1.1%、10.9%和2.7%，華東、華中和西北環(huán)比分別下降10.2%、12.5%和2.5%。

2）基建重大項(xiàng)目需求：水泥直供量周環(huán)比減少1.1%

截至2024年6月28日，國(guó)內(nèi)250家水泥廠周基建直供量173萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.1%，同比下降13.1%。

基建用水泥量環(huán)比降幅有所收窄，但仍處于持續(xù)下降的趨勢(shì)，同比降幅繼續(xù)處于-10%區(qū)間外。

3）房建需求：混凝土發(fā)運(yùn)量周環(huán)比下降5.12%

截至2024年6月28日，國(guó)內(nèi)506家混凝土攪拌站周發(fā)運(yùn)量147.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.12%，同比下降33.7%。資金方面，周內(nèi)混凝土攪拌站應(yīng)收賬款按時(shí)回款率39.33%，環(huán)比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)。

從區(qū)域上看，東北和華南環(huán)比分別上升1.6%和4.16%，華北、華東、華中、西北和西南環(huán)比分別下降5.2%、10.1%、5.2%、3.1%和0.3%。

4. 本周重點(diǎn)關(guān)注

1）宏觀：1-5月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)收縮表明經(jīng)濟(jì)基本面改善有限，關(guān)注7月15日至18日二十屆三中全會(huì)；

2）需求：螺紋鋼表需+0.03%，水泥出庫(kù)-2%，水泥直供-1.14%，混凝土發(fā)運(yùn)-5.12%，華南、東北需求改善，整體需求下滑速率放緩；

3）供給：螺紋鋼產(chǎn)量+6.2%，水泥窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率+5.3pct，供給壓力增大；

4）成本：動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，新國(guó)標(biāo)漲價(jià)空間在預(yù)期內(nèi)回落，成本有進(jìn)一步下移空間；

5）心態(tài)：終端以剛需成交為主；

6）綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周建筑材料價(jià)格或繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

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