引言：二季度施工旺季需求略顯好轉(zhuǎn)，但整體不及往年，粉煤灰用量也持續(xù)呈下降趨勢(shì)。現(xiàn)階段，新開(kāi)項(xiàng)目較少且多處于零供階段，粉煤灰用量極少；市場(chǎng)仍以續(xù)建為主，高速、高鐵、機(jī)場(chǎng)等基建項(xiàng)目進(jìn)度良好，所以高品質(zhì)灰用量穩(wěn)定。南方降水量增多，多以水力發(fā)電為主，火電廠部分處于檢修狀態(tài)，粉煤灰供應(yīng)也隨之減少，基本產(chǎn)銷平衡；北方粉煤灰供過(guò)于求，尤其是原灰、粗灰等庫(kù)存偏高，價(jià)格相對(duì)較低，僅Ⅰ級(jí)Ⅱ級(jí)灰隨著重點(diǎn)項(xiàng)目用量穩(wěn)定，價(jià)格略有回升。

一、5月全國(guó)粉煤灰市場(chǎng)回顧

1.1、5月粉煤灰價(jià)格持續(xù)回升

截至5月31日，全國(guó)主要城市二級(jí)粉煤灰均價(jià)為124.22元/噸，月環(huán)比上漲1.75%，年同比下跌17.71%。去年4月粉煤灰價(jià)格沖高回落，并于銷售淡季持續(xù)呈下行趨勢(shì)，累計(jì)跌幅14元/噸；而今年由于市場(chǎng)啟動(dòng)滯后兩周，漲價(jià)和疊加均延后，且隨著需求疲軟，整體漲幅較小。整體來(lái)看，近兩年價(jià)差有所收窄。

1.2、區(qū)域漲跌互現(xiàn)

從6個(gè)大區(qū)的波動(dòng)來(lái)看：北方價(jià)格基本持穩(wěn)，局部區(qū)域略有漲價(jià)；華東隨著需求走弱，粉煤灰價(jià)格有所回落；華南、華中雨水增多不利于運(yùn)輸，需求持續(xù)走弱，粉煤灰價(jià)格回升。

1.3 、雨水增多后水力發(fā)電增加，粉煤灰供應(yīng)持續(xù)收窄

按照往年季節(jié)性分析，雨季全國(guó)水利發(fā)電量同比正增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年4月全國(guó)火力絕對(duì)發(fā)電量為4578.7億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.88%，降幅較上一期增加0.81個(gè)百分點(diǎn)。水力發(fā)電增多后，火電廠檢修，粉煤灰差量隨之下降。

1.4 、項(xiàng)目進(jìn)度放緩，粉煤灰采購(gòu)需求不及往年

1.4.1、混凝土企業(yè)對(duì)粉煤灰采購(gòu)量下降

5月混凝土企業(yè)產(chǎn)量為679.5萬(wàn)方，環(huán)比提升7.6%，同比降低48%。大部分區(qū)域受雨水天氣影響，整體發(fā)運(yùn)量一般，目前需求恢復(fù)至常規(guī)水平7-8成左右。其余地區(qū)大面積降雨，部分城市道路被淹沒(méi)，導(dǎo)致下游市場(chǎng)需求下滑，工程項(xiàng)目暫停開(kāi)工，因此混凝土采購(gòu)量下滑相對(duì)明顯。加之回款情況不佳，混凝土企業(yè)供應(yīng)心態(tài)較弱，部分集團(tuán)化混凝土企業(yè)開(kāi)始去產(chǎn)能化，項(xiàng)目需求不及預(yù)期。商混產(chǎn)量下降后，對(duì)粉煤灰的采購(gòu)積極行也持續(xù)下降。

1.4.2、水泥廠對(duì)統(tǒng)灰采購(gòu)量略有回升

5月水泥企業(yè)出庫(kù)量為1777.25萬(wàn)噸，環(huán)比提升1.48%。華南及周邊雨水持續(xù)，重點(diǎn)工程施工進(jìn)度放緩。其余地區(qū)受制于資金等因素，停工項(xiàng)目增多。本周局部市場(chǎng)價(jià)格通知上漲，但下游接受程度不高，且近期隨著價(jià)格推漲下游水泥采購(gòu)積極性大減。今年項(xiàng)目多為續(xù)建為主，且已經(jīng)過(guò)了用材高峰期，出庫(kù)量持續(xù)偏弱運(yùn)行。

小結(jié)：5月粉煤灰市場(chǎng)供應(yīng)收窄，需求持續(xù)偏弱運(yùn)行，價(jià)格略有下降。

二、6月全國(guó)粉煤灰市場(chǎng)展望

2.1、粉煤灰產(chǎn)量增幅持續(xù)收窄

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至5月31日，Mysteel全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約8.81萬(wàn)噸，同比上升1.99%，較上期環(huán)比下降9.89個(gè)百分點(diǎn)。由于火力發(fā)電仍然是我國(guó)主要的發(fā)電方式，隨著水力發(fā)電增多且火力發(fā)電量增幅收窄，粉煤灰產(chǎn)量也持續(xù)收窄。

2.2、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降，對(duì)原材拉動(dòng)有限

1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資30928億元，同比下降9.8%，其中，住宅投資23392億元，下降10.5%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積687544萬(wàn)平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面積480647萬(wàn)平方米，下降11.4%。房屋新開(kāi)工面積23510萬(wàn)平方米，下降24.6%。其中，住宅新開(kāi)工面積17006萬(wàn)平方米，下降25.6%。房屋竣工面積18860萬(wàn)平方米，下降20.4%。其中，住宅竣工面積13746萬(wàn)平方米，下降21.0%新建商品房銷售面積29252萬(wàn)平方米，同比下降20.2%，其中住宅銷售面積下降23.8%。新建商品房銷售額28067億元，下降28.3%，其中住宅銷售額下降31.1%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金34036億元，同比下降24.9%。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)延續(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)，雖然5月國(guó)內(nèi)出臺(tái)多項(xiàng)房地產(chǎn)銷售刺激政策，但房地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)依舊下行，對(duì)于原材用量拉動(dòng)有限。

2.3、基建持續(xù)托底內(nèi)需

5月水泥直供量為744萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降5.46%。全國(guó)基建水泥用量略有下滑，主要是局部地區(qū)連續(xù)降雨，影響基建施工進(jìn)度，水泥用量有所下滑，其次部分基建項(xiàng)目資金到位差，施工進(jìn)度有所放緩。6月續(xù)建項(xiàng)目穩(wěn)定采購(gòu)，在一定程度上托底內(nèi)需。

2.4、粉煤灰價(jià)格或有回升

供應(yīng)方面：社會(huì)發(fā)電持續(xù)增長(zhǎng)，但隨著水利發(fā)電量占比增加，粉煤灰供應(yīng)量漲幅或有所收窄。

需求方面：6月雨水持續(xù)疊加局部管控，下游施工進(jìn)度放緩，粉煤灰需求略有下降。

價(jià)格方面：由于電廠及貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，續(xù)建采購(gòu)量穩(wěn)定，預(yù)計(jì)6月粉煤灰價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

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