5月22日-5月28日，本周全國水泥出庫量444.65萬噸，環(huán)比下降0.6%，年同比下降17.3%；基建水泥直供量187萬噸，環(huán)比下降0.53%，年同比下降4.59%。
核心觀點(diǎn)：
（1）需求持續(xù)偏弱運(yùn)行
（2）資金到位率持續(xù)下降
（3）項(xiàng)目多為續(xù)建為主，新建較少
具體分析如下：
（1）需求持續(xù)偏弱運(yùn)行
華南及周邊雨水持續(xù)，重點(diǎn)工程施工進(jìn)度放緩。其余地區(qū)受制于資金等因素，停工項(xiàng)目增多。本周局部市場價(jià)格通知上漲，但下游接受程度不高，且近期隨著價(jià)格推漲下游水泥采購積極性大減。今年項(xiàng)目多為續(xù)建為主，且已經(jīng)過了用材高峰期，出庫量持續(xù)偏弱運(yùn)行。陜西水泥廠反饋，新國標(biāo)6月1日要執(zhí)行，廠家有降價(jià)去庫存的現(xiàn)象；河南有水泥發(fā)陜西，對(duì)當(dāng)?shù)貎r(jià)格有沖擊，此輪價(jià)格上漲難落實(shí)，且在一定程度上影響出庫量。
（2）資金到位率持續(xù)下降
據(jù)百年建筑調(diào)研，截至5月28日，樣本建筑工地資金到位率為63.32%，周環(huán)比增加0.26個(gè)百分點(diǎn)。其中非房建項(xiàng)目資金到位率為66.32%，周環(huán)比上升0.56個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為46.23%，周環(huán)比下降1.08個(gè)百分點(diǎn)。本期工地資金到位率環(huán)比繼續(xù)爬坡。其中，浙江、天津房建項(xiàng)目資金情況下滑，浙江、重慶和山東非房建資金情況改善。據(jù)調(diào)研，多地施工在著手進(jìn)行新項(xiàng)目招標(biāo)和材料集采，預(yù)計(jì)七八月會(huì)集中開工。廣東水泥廠反饋，個(gè)別終端因?yàn)榛乜顔栴}，導(dǎo)致中間商主動(dòng)停止供貨，發(fā)貨也受到一些影響，近期深圳發(fā)貨量日均在2千噸左右，常態(tài)的5~6成。整體庫存6-7成。整體還是市場資金不佳，外發(fā)量減少。
（3）項(xiàng)目多為續(xù)建為主，新建較少
5月28日，交通運(yùn)輸部公布4月交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。交通固定資產(chǎn)投資方面，1-4月，完成交通固定資產(chǎn)投資10016億元，同比下降3.3%。其中，完成公路投資7145億元，同比下降9.1%；完成水運(yùn)投資619億元，同比增長10.6%。當(dāng)前市場投資金額下降，項(xiàng)目多為續(xù)建為主，新開的“落地”較慢，多為前期零供，具體采購時(shí)間不確定。
總體來看，水泥行業(yè)整體需求出庫量持續(xù)下降，雖說局部項(xiàng)目恢復(fù)正常但大多地區(qū)受制于資金等問題，暫無好轉(zhuǎn)跡象。新國標(biāo)6月1日執(zhí)行后，水泥成本或有增加，對(duì)水泥出庫量有一定影響，具體情況持續(xù)跟進(jìn)。
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