2月28日-3月5日，本周全國水泥出庫量107.15萬噸，環比上升87.9%，年同比下降79.8%，農歷同比下降28.2%；基建水泥直供量43萬噸，環比上升290.90%，年同比下降72.96%，農歷同比下降17.30%。
核心觀點：
（1）復工和勞務上工率農歷同比下降，前期實物量極其有限
（2）回款情況不及預期，項目進度偏慢
（3）下游經銷商觀望情緒濃
具體分析如下：
（1）復工和勞務上工率農歷同比下降，前期實物量極其有限
截至3月5日（農歷正月廿五），百年建筑調研全國10094個工地開復工率62.9%，農歷同比減少13.6個百分點；勞務上工率57.5%，農歷同比下降10.7個百分點；資金到位率44.7%，環比提升3.1個百分點。其中，非房地產項目開復工率65.7%，環比增加24.2個百分點；勞務上工率58.3%，環比增加19.9個百分點；資金到位率47 58。房地產項目開復工率55.1%，環比增加19.4個百分點，勞務上工率55.1%，環比增加18.1個百分點，資金到位率36.5%。節后第三輪開復工和勞務上工率農歷同比下降，多項目表示并未進入正常施工階段，前期原材消費量同比降幅較大。據云南水泥企業反饋，施工進度同比去年有所推遲。昆明目前還有昆明長水國際機場改擴建工程在建，像三清（曲靖三寶到昆明清水）、福宜（云南昆明福德立交至宜良的高速公路）都已經進行到了收尾階段，今年年底要開通，渝昆高鐵復工率30%，供應量有所收窄。之前的續建房建項目開復工情況不是很好，且近期暫無實物采購量。
（2）回款情況不及預期，項目進度偏慢
2024年2月各地區貿易商成交量為63.40萬噸，同比下降44.06%；回款率約為42.65%，較2023年2月下降14.97個百分點。下游恢復較慢主要受資金影響，今年各區域回款情況均不及往年，隨著項目進度放緩，材料用量也隨之下降。據廣東水泥企業反饋，粵東許多項目缺資金而暫緩建設，尤其是民用市場，停工項目較多。下游需求并未有太大增量，實際需求難起，現階段貿易商的重心仍是放在回款上，水泥供應量大穩小動。
（3）下游經銷商觀望情緒濃
下游經銷商很多復工后開始少量按需囤貨，主要是市場消納速度有限，他們幾天來一次。年后南方包裝水泥率先開始推漲，在一定程度上刺激下游囤貨增多，但是隨著需求不及預期，市場觀望情緒漸濃，哪怕價格回落囤貨量還是不及往年。據廣西水泥企業反饋，之前袋裝漲價，門店有囤貨情況，本期大多企業囤貨量較多，不愿意再來采購。
總體來看，年后各地需求略有回升，但是整體情況不及往年。3-4月為傳統的施工旺季，項目開工后會陸續步入正軌，基本面將有所好轉，具體情況持續跟進。 
資訊編輯：何盧燕 021-26096794 資訊監督：湯浛溟 021-26093670 資訊投訴：陳杰 021-26093100
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