引言：2023年云南水泥企業(yè)整體表現(xiàn)為“產(chǎn)能過(guò)剩、需求不足、價(jià)格下降、成本增加”。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，2024年云南水泥市場(chǎng)能否實(shí)現(xiàn)改善？

一、云南水泥市場(chǎng)2023年回顧

1.1 2023年云南水泥出庫(kù)量分析

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研云南10家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：1-12月，云南地區(qū)樣本企業(yè)水泥出庫(kù)量為634.6萬(wàn)噸，年同比下降12.36%。

由上圖可知，2023年云南市場(chǎng)水泥出庫(kù)量呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的勢(shì)態(tài)。今年不同于往年淡旺季顯著性差異變化，上半年出庫(kù)量較去年走勢(shì)基本一致，于4月中下旬達(dá)到最大峰值，較去年高峰期前移。之后隨著項(xiàng)目啟動(dòng)，市場(chǎng)需求進(jìn)一步回升，主要是清明節(jié)后，存量項(xiàng)目開始提速；其次，漲價(jià)前期，投機(jī)需求增加，水泥出庫(kù)量環(huán)比持續(xù)上升。下半年水泥出庫(kù)量則震蕩運(yùn)行，整體數(shù)據(jù)不及往年。

總體來(lái)看，2023年水泥出庫(kù)量整體趨勢(shì)較2022年變動(dòng)不大，4-6月份差異顯著。主要是雨水天氣逐漸增多，加之頻繁跌價(jià)導(dǎo)致投機(jī)需求下降，水泥出庫(kù)量環(huán)比持續(xù)下降。

1.2 2023年云南水泥全年均價(jià)低于去年同期

截至12月31日，2023年云南省全年水泥均價(jià)為383元/噸，全年波幅-74元/噸，同比下降4.38%，2023年全年均價(jià)略低于2022年。

2023年云南水泥市場(chǎng)整體高開低走，于下半年開始回升。節(jié)后，市場(chǎng)恢復(fù)較緩慢，對(duì)比去年，今年跌價(jià)時(shí)間點(diǎn)有所提前；二季度各水泥企業(yè)隨著項(xiàng)目資金問(wèn)題越發(fā)凸顯，加之中高考及傳統(tǒng)雨季來(lái)臨，水泥供應(yīng)商面臨更大的考驗(yàn)，為增加銷量，水泥價(jià)格跌速加快；三季度超長(zhǎng)淡季來(lái)臨，去庫(kù)速度緩慢，局部“價(jià)格戰(zhàn)”爆發(fā)，因此從5月份開始到9月初水泥價(jià)格連續(xù)下跌，跌至全年谷底350元/噸；四季度，云南部分地區(qū)“能耗雙控”限產(chǎn)控量，水泥價(jià)格止跌回升，累計(jì)最大漲幅達(dá)100元/噸，但需求支撐不足，漲價(jià)持穩(wěn)性不及預(yù)期。

總體看來(lái)，全年水泥價(jià)格漲價(jià)勢(shì)態(tài)支撐不足，因此2023年全年均價(jià)略低于2022年。

1.3 2023年水泥產(chǎn)量低于去年同期

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年1-11月，云南省水泥產(chǎn)量累計(jì)為8739.92萬(wàn)噸，同比上升0.71%。

從兩年的產(chǎn)量月度值來(lái)看，2023年單月產(chǎn)量與去年相比呈現(xiàn)“上半年強(qiáng)，下半年弱”的趨勢(shì)。上半年的產(chǎn)量除了一月份低于去年同期外，其余五個(gè)月均高于去年同期，可以看出上半年的產(chǎn)量走勢(shì)還是呈現(xiàn)向好的趨勢(shì)。步入7-8月傳統(tǒng)淡季，水泥產(chǎn)量開始下降，同比降幅達(dá)到全年最大的13.76%；于10月至年底進(jìn)入最后的趕工沖刺期，受制于多重不利因素，產(chǎn)量卻不及預(yù)期，略有下降。主要是積極執(zhí)行錯(cuò)峰停窯疊加錯(cuò)峰用電，停窯時(shí)間明顯延長(zhǎng)，熟料產(chǎn)能大幅壓減。

1.4 2023年云南熟料窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率同比下降3.23%

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)，云南省全年平均熟料窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率為53.5%，同比下降3.23%；全年平均庫(kù)容比為72.53%，同比上升5.06%。

春節(jié)期間，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率達(dá)到全年最低點(diǎn)13.64%，但由于年前需求提前走弱，各企業(yè)熟料庫(kù)存基本保持在6-7成，低于去年同期；3月陸續(xù)開窯生產(chǎn)，由于下游拿貨積極性不高，企業(yè)去庫(kù)偏緩慢，庫(kù)存增加至7-8成；二季度停窯計(jì)劃執(zhí)行，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率大幅下降，但此時(shí)庫(kù)存仍保持較高水平；7-12月窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率波動(dòng)較大，主要是9月進(jìn)行一輪趕工期，庫(kù)存下降明顯，但除此之外熟料庫(kù)存均高位運(yùn)行。

二、云南水泥市場(chǎng)2024年展望

2.1 需求預(yù)測(cè)

2.1.1 基建投資穩(wěn)步增長(zhǎng)

2023年1-11月，全省完成固定資產(chǎn)投資同比下降10.3%，降幅比1-10月（-9.7%）擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度比1-10月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)。全省扣除房地產(chǎn)開發(fā)（-35.1%）、交通投資（-20.3%）、水利投資（-18.4%）后的其他投資增長(zhǎng)0.7%。其中11月當(dāng)月完成投資同比下降15.4%，降幅比10月當(dāng)月（-17.7%）收窄2.3個(gè)百分點(diǎn)，降幅連續(xù)兩個(gè)月收窄，環(huán)比增長(zhǎng)14.1%。

總的來(lái)看，2023年經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，積極因素不斷積累。十四屆人大六次會(huì)議閉幕。此次會(huì)議上，有兩個(gè)舉措引發(fā)熱議。一是中央財(cái)政增發(fā)1萬(wàn)億國(guó)債，將通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式全部安排給地方；二是地方2.7萬(wàn)億的新增地方債提前下達(dá)，將有效緩解地方財(cái)政壓力。從而緩解地方支出壓力、支持地方項(xiàng)目建設(shè)，有一定的積極作用，如之前2022-2023年規(guī)劃的未啟動(dòng)的市政項(xiàng)目，2024年可能會(huì)有改善。此外云南在部署明年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)提到，持續(xù)擴(kuò)大投資、突出重大項(xiàng)目引領(lǐng)作用，比如要在投資挖潛、擴(kuò)域、提效上下功夫，謀劃儲(chǔ)備一批高質(zhì)量項(xiàng)目，激發(fā)民間投資活力，落實(shí)要素保障，擴(kuò)大有效需求，推動(dòng)重大項(xiàng)目加快建設(shè)。

2.1.2 房地產(chǎn)投資保持平穩(wěn)運(yùn)行

2023年1-11月云南省房地產(chǎn)投資額1876.77億元，較2022年同期相比減少了1014.23億元，同比下降35.1%，其中住宅投資額1401.24億元，較2022年同期相比減少了778.2億元，同比下降35.7%。  

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，房建市場(chǎng)略顯低迷。2023年年初，中央明確房地產(chǎn)行業(yè)支柱地位，防風(fēng)險(xiǎn)、促需求成為行業(yè)政策主題。在政府工作報(bào)告亦強(qiáng)調(diào)“有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)”“加強(qiáng)住房保障體系建設(shè)”“支持剛性和改善性住房需求”；中央政治局會(huì)議召開，房地產(chǎn)方面的關(guān)鍵詞依然延續(xù)了之前提法，如“房住不炒”“因城施策”“支持剛性和改善性住房需求”“保交樓”“房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式”等。從具體舉措上來(lái)看，一方面，年初央行明確四項(xiàng)行動(dòng)支持優(yōu)質(zhì)房企，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)，進(jìn)一步加大房企資金支持力度；另一方面，需求端更加強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)施策”，側(cè)重降低購(gòu)房成本。多項(xiàng)支持政策或能在改善銷售端，刺激房企資金回?cái)n。

總體來(lái)看，2023年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)投資規(guī)模繼續(xù)下降，且降幅擴(kuò)大，對(duì)水泥行業(yè)需求影響較大，基建投資規(guī)模仍保持凈增長(zhǎng)，但整體增速持續(xù)放緩。預(yù)計(jì)2024年盡管房地產(chǎn)行業(yè)“利好政策”密集型出臺(tái)，但當(dāng)前市場(chǎng)信心仍不足，行業(yè)景氣度仍在底部，預(yù)計(jì)水泥行業(yè)需求端將延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)。

2.2 供應(yīng)預(yù)測(cè)

2023年發(fā)布錯(cuò)峰停窯150天，實(shí)際累計(jì)停窯時(shí)間超過(guò)200天。2024年為保障有效供給，實(shí)現(xiàn)效益穩(wěn)增長(zhǎng)，停窯穩(wěn)價(jià)，供應(yīng)或略增。

2.3 成本利潤(rùn)預(yù)測(cè)

煤炭行業(yè)整體處于供需緊平衡狀態(tài)，煤價(jià)高位震蕩。水泥企業(yè)面臨上游原材料價(jià)格上漲及下游需求收縮的雙重壓力，行業(yè)效益顯著下降，虧損面增加。預(yù)計(jì)2024年水泥價(jià)格的走勢(shì)與地產(chǎn)行業(yè)的能否恢復(fù)息息相關(guān)，上游煤價(jià)中樞難以大幅下降，水泥行業(yè)利潤(rùn)或略有收窄。

2.4 價(jià)格預(yù)測(cè)

鑒于2024年水泥行業(yè)壓力依然較大，但云南新投產(chǎn)能釋放進(jìn)度仍將不及預(yù)期，需求下行期供需矛盾凸顯，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍然較為嚴(yán)重。預(yù)計(jì)2024年云南全年水泥價(jià)格均價(jià)重心相較于2023年仍將下移，但是目前水泥價(jià)格達(dá)到相對(duì)低位，不少企業(yè)漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，在需求基本平穩(wěn)背景下，水泥價(jià)格大幅走弱的可能性不大。從降幅走勢(shì)來(lái)看，云南水泥價(jià)格同比降幅或逐步收窄。

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