概述：2023年浙江省水泥市場在房地產(chǎn)新開工不足、資金短缺拖累下，表現(xiàn)為“量價(jià)雙弱、利潤下降”；2024年整體市場需求或難掩下行趨勢，但隨著供應(yīng)壓減，成本略降，預(yù)計(jì)水泥價(jià)格降幅收窄。

一、2023年浙江省水泥市場回顧

1.1 2023年浙江省水泥消費(fèi)量分析

1.1.1 浙江省水泥消費(fèi)量同比下降11.73%，杭州降幅最大

據(jù)百年建筑調(diào)研：2023年浙江全省水泥消費(fèi)量為1.17億噸左右，同比下降11.73%。其中有杭州、寧波、湖州三個(gè)市場有較大變化：（1）由于召開重大賽事多數(shù)項(xiàng)目已前置完工，加之新工程未及時(shí)續(xù)開，杭州水泥消費(fèi)量同比降幅最大為26%左右；（2）寧波水泥消費(fèi)量僅次于杭州，排全省第二且由于大項(xiàng)目集中施工，兩市差距逐漸縮小；（3） 湖州水泥消費(fèi)量是浙江各市唯一同比增長的市場，增幅為2.15%。

1.1.2 浙江省水泥出庫量同比下降8.1%

1.1.2.1浙江水泥出庫量同比降幅最小

華東市場是全國建材需求最大的地區(qū)，作為長三角組成之一的浙江更兵家是必爭之地。百年建筑調(diào)研樣本水泥生產(chǎn)企業(yè)出庫量數(shù)據(jù)顯示：2023年華東市場整體水泥出庫量同比下降26.71%。其中，上海市場被特殊原因擱置的項(xiàng)目集中開工后，水泥需求同比大幅增長27%；華東其他市場水泥出庫量均同比下降，浙江降幅為8.1%，是降幅最小的市場。

1.1.2.2 基建托底，房建下行

（1）降幅最小的原因是：

面對市場需求下行的壓力，浙江水泥市場表現(xiàn)出了一定的 “抗壓能力”。一方面，2023年浙江全省一季度集中開工268個(gè)重大項(xiàng)目，總投資6808億元。同時(shí)要求：新建項(xiàng)目開工率一季度達(dá)到30%、二季度超過60%、三季度超過85%、10月底前100%實(shí)質(zhì)性開工。基建項(xiàng)目引領(lǐng)年后提前開工熱潮，因此3月水泥出庫量高于2022年同期；另一方面， 浙江省加快續(xù)建一批重大項(xiàng)目，如通蘇嘉甬鐵路、鐵路杭州蕭山機(jī)場站樞紐及接線工程、東苕溪防洪后續(xù)西險(xiǎn)大塘達(dá)標(biāo)加固工程、寧波舟山港六橫公路大橋、衢江抽水蓄能電站等續(xù)建項(xiàng)目。重大項(xiàng)目強(qiáng)有力托底浙江市場需求。

（2）需求不及去年的原因是：

一方面，重大賽事召開前，多數(shù)項(xiàng)目前置趕工完結(jié)；另一方面，房地產(chǎn)行業(yè)仍表現(xiàn)不盡人意，具體表現(xiàn)為：

1. 房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)仍在走低，加之房開企業(yè)不同渠道資金均有下降，從而抑制開發(fā)商購地積極性，土地成交不理想；
2. 2023年1-11月浙江省房地產(chǎn)施工面積同比下降1.3%；新開工面積同比下降8.7%；竣工面積同比增長63.6%。房屋新開工與施工面積增速繼續(xù)處于負(fù)區(qū)間，存量在不斷交付中減少；
3. 工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款“滾雪球”式攀升，資金趨緊，行業(yè)流動性下滑等。

由于浙江各市對房地產(chǎn)的依存度較高，因此相關(guān)建材品種消費(fèi)情況也表現(xiàn)疲軟，據(jù)Mysteel與百年建筑調(diào)研數(shù)據(jù)：2023年杭州樣本鋼貿(mào)商螺紋鋼交易量同比下降17.84%；浙江樣本混凝土企業(yè)發(fā)運(yùn)量同比21.13%。由于混凝土發(fā)運(yùn)量降幅超2成，拖累整體水泥需求不及去年同期。

1.2 2023年浙江省水泥供應(yīng)分析

1.2.1 浙江省熟料產(chǎn)能為5152萬噸

截至2022年底，浙江省共有水泥企業(yè)132家，新型干法企業(yè)33家共45條熟料生產(chǎn)線，熟料設(shè)計(jì)產(chǎn)能為5152萬噸。其中日產(chǎn)5000噸以上的熟料生產(chǎn)線有22條，日產(chǎn)2500噸（含）以下的熟料生產(chǎn)線有23條，熟料生產(chǎn)線主要集中在浙江西部和北部。另外，不完全統(tǒng)計(jì)，粉磨站水泥設(shè)計(jì)產(chǎn)能超6000萬噸。

1.2.2 浙江省供需矛盾突出

浙江本地已有一定的產(chǎn)能矛盾，但由于區(qū)域位置優(yōu)越，陸良、水路通達(dá)，長期承擔(dān)外圍市場的產(chǎn)能壓力。如：浙北受大型水泥生產(chǎn)基地-江蘇、安徽、江西等流入影響；沿海市場受北方、福建、廣西等方向水泥沖擊，甚至是境外水泥也有少量進(jìn)入；浙中南則不得不承受來自內(nèi)陸水泥廠及江西方向的壓力。

1.2.3 浙江省水泥實(shí)際供應(yīng)分析

1.2.3.1 2023年1-11月浙江省水泥產(chǎn)量同比下降1.86%

那么今年供應(yīng)情況如何？據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：2023年1-11月浙江水泥產(chǎn)量為1.167億噸，同比下降1.86%，降幅較2022年1-11月縮小1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中單月水泥產(chǎn)量高于去年同期的是：3、4、6、8月。對比水泥需求與水泥供應(yīng)的降幅可以看出，市場供應(yīng)壓減有一定難度，供需矛盾進(jìn)一步增加。

1.2.3.2 2023年浙江省停窯天數(shù)超110天

當(dāng)然為緩解這一不利局面，浙江省水泥行業(yè)積極執(zhí)行錯峰生產(chǎn)計(jì)劃，認(rèn)真落實(shí)減產(chǎn)要求。據(jù)反饋：截至11月底，浙江平均停窯天數(shù)107天，12月繼續(xù)停7天。據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：2023年浙江省平均窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率為60.41%，同比下降9.71個(gè)百分點(diǎn)。其中長三角水泥企業(yè)在11月25日前后—12月31日內(nèi)要求停窯30%，據(jù)調(diào)研反饋：期間浙江樣本水泥企業(yè)窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率為44%左右。

1.3 2023年浙江省水泥熟料庫存分析 

1.3.1 2023年浙江省熟料庫存高于去年同期

盡管浙江本地水泥企業(yè)積極減產(chǎn)，但2023年江蘇、重慶、湖北新線投產(chǎn)，長三角水泥、熟料供應(yīng)產(chǎn)能同比提升。因此導(dǎo)致浙江市場2023年實(shí)際供應(yīng)壓減未能與需求同步，因此部分企業(yè)庫存壓力上行。據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：2023年浙江省平均熟料庫容比為64.58%，同比增長8.49個(gè)百分點(diǎn)。

1.4 2023年浙江省水泥價(jià)格分析

1.4.1 浙江省水泥創(chuàng)2018年以來新低

在偏高的庫存壓力下，長三角市場競爭進(jìn)一步加劇。自2-3月沿江熟料價(jià)格連漲5輪帶動水泥價(jià)格小幅上行后，便開啟了長達(dá)近5個(gè)月的“跌跌不休”。據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：2023年浙江水泥P.O42.5散裝全年均價(jià)為306元/噸，同比下跌9.9%。雖然9-12月進(jìn)行了4輪的停窯推漲，但實(shí)際落地有限。最終較年初波動-16元/噸，創(chuàng)2018年以來新低。

1.5 2023年浙江省水泥成本與利潤分析

1.5.1 2023年浙江省動力煤價(jià)格同比下降24.8%

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)：2023年沫煤：Q＞5500：匯總價(jià)格：寧波港全年均價(jià)為1028元/噸，同比下降24.8%。原燃料價(jià)格下跌，水泥生產(chǎn)成本有所下降。

1.5.2 2023年水泥行業(yè)利潤分析

據(jù)14家大型水泥集團(tuán)陸續(xù)對外披露了前三季度的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示：85.71%的企業(yè)均出現(xiàn)不同程度的虧損。雖然原燃料價(jià)格同比回落，但量價(jià)雙弱導(dǎo)致水泥行業(yè)2023年前三季度利潤同比下降50%。預(yù)計(jì)2023年全年行業(yè)利潤在400億以內(nèi)，同比降幅或超過4成。

二、2024年浙江省水泥市場展望

2.1 2024年浙江省水泥消費(fèi)量展望

2.1.1 2024年浙江省房地產(chǎn)需求暫持謹(jǐn)慎態(tài)度

地產(chǎn)新訂單和續(xù)建占比雙雙走低，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)釋放，利空出盡。近期關(guān)于房地產(chǎn)的利好政策頻出，如杭州給出了強(qiáng)一線城市“多維度”放松樓市調(diào)控樣本：進(jìn)一步放松限購政策，為消費(fèi)端注入流動性的同時(shí)，還進(jìn)一步調(diào)整了差別化信貸。需求端積極發(fā)力與引流。房地產(chǎn)或能迎來邊際改善。當(dāng)然從實(shí)際調(diào)研來看，多數(shù)攪拌站及貿(mào)易商反饋2023年12月新訂單偏弱，對明年3-4月需求回升情況有一定的擔(dān)憂。部分行業(yè)人士持謹(jǐn)慎態(tài)度。

2.1.2 2024年浙江省基建及民生項(xiàng)目或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力

（1）據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：2023年1-11個(gè)月，浙江省固定資產(chǎn)投資同比增長5.8%，高于全國2.9個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)領(lǐng)跑東部省份；2023年1-11月全省水利完成投資713.4億元，同比增長12.0%。 截至11月底，全省已落實(shí)水利投資769.5億元（含水庫移民后扶等14.6億元），落實(shí)率為109.9%。加之2023年四季度增發(fā)國債1萬億：①支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力，相關(guān)項(xiàng)目或?qū)⑨尫牛虎谥苯永没ㄖ械乃肮P(guān)管理類項(xiàng)目。

（2）民生配套項(xiàng)目：市政及商業(yè)體建設(shè)補(bǔ)位需求。從實(shí)際調(diào)研反饋中可知，明年浙江市場“劇院、體育館”類項(xiàng)、農(nóng)村水利建設(shè)及改造項(xiàng)目增多，且覆蓋范圍廣。

總體來看，2024年浙江省房地產(chǎn)新開工或仍有一定的下行壓力，但在基建發(fā)力與民生項(xiàng)目補(bǔ)位中，水泥需求降幅或有收窄。

附：浙江省2024年度擬新增省重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目名單公示》》

2.2 2024年浙江省水泥供應(yīng)展望

（1）嚴(yán)控水泥熟料產(chǎn)能—2500t/d及以下熟料窯線淘汰置換

浙江省生態(tài)環(huán)境廳等17部門近日印發(fā)《浙江省減少污染天氣攻堅(jiān)三年行動方案》。《方案》提出要嚴(yán)控水泥熟料產(chǎn)能，到2025年，至少完成8條2500噸/日及以下水泥熟料生產(chǎn)線減量置換、兼并重組和原廠拆建；結(jié)合本地實(shí)際及環(huán)境空氣質(zhì)量改善需求，持續(xù)推動常態(tài)化水泥錯峰生產(chǎn)，行業(yè)協(xié)會協(xié)調(diào)督促企業(yè)認(rèn)真落實(shí)錯峰生產(chǎn)安排。

（2）需求下行壓力下加速行業(yè)洗牌

2023年對于部分全能工廠及粉磨站來說是較為艱難的一年，面對“量、價(jià)”同比下降的不利局面，已有一部分企業(yè)出現(xiàn)虧損甚至轉(zhuǎn)型。2024年若市場需求仍繼續(xù)下行，或進(jìn)一步加速行業(yè)洗牌。

因此隨著常態(tài)化錯峰生產(chǎn)執(zhí)行，加之部分企業(yè)整合轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)2024年水泥供應(yīng)或繼續(xù)下降。

2.3 2024年浙江省水泥價(jià)格與利潤展望

需求端：一方面，房地產(chǎn)需求或下行空間有限；另一方面，浙江大項(xiàng)目建設(shè)較多，尤其是沿海市場部分工程將進(jìn)入施工高峰。預(yù)計(jì)2024年浙江整體需求降幅收窄。

供應(yīng)端：隨著錯峰生產(chǎn)常態(tài)化，供應(yīng)隨之壓減。

成本端：據(jù)專家預(yù)測，2024年煤炭價(jià)格將呈現(xiàn)小幅下跌趨勢，受限于產(chǎn)地安全監(jiān)管加強(qiáng)、投資減緩和運(yùn)輸能力的約束，動力煤的價(jià)格跌幅有限。

另外，浙江頭部企業(yè)將加速進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合升級，促進(jìn)水泥行業(yè)健康發(fā)展。因此預(yù)計(jì)2024年浙江水泥價(jià)格波動空間收窄，小幅略降，水泥行業(yè)利潤或能迎來來溫和修復(fù)。

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