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引言：10月全國水泥價格上行，國慶節后項目恢復施工，加上前期抑制的需求釋放，水泥需求持續回暖，另外煤炭價格持續上漲，廠家成本提升，為緩解成本壓力，多地水泥價格推漲。11月重點基建項目趕工，加上部分區域新項目集中開工，對市場需求起到支撐，市場漲價心態較濃，水泥行情或穩中偏強運行。
一、10月份水泥行情回顧
1、全國水泥需求環比總體平穩
據百年建筑調研全國250家水泥生產企業數據：10月出庫量為2270.5萬噸，月環比下降1.8%，同比下降34.4%。10月國慶前后受節假日影響，水泥銷量有明顯下降，節后需求持續回暖，北方項目趕工，對水泥需求有支撐。
基建方面：10月水泥直供量為891萬噸，月環比下降0.9%，年同比下降14.4%。四季度進入項目施工旺季，11月周水泥直供量將到今年最高點。
房建方面：百年建筑網調研全國506家攪拌站企業顯示，10月全國混凝土產能利用率止跌持續回升，10月底全國混凝土產能利用率10.89%，較去年同期下降4.55個百分點。10月國慶節后，項目施工進度繼續提速，混凝土發運量整體保持增長態勢，但目前市場資金問題未得到明顯改善，增幅相對有限。
據百年建筑網調研全國274家水泥熟料樣本企業顯示，10月全國窯線運轉率連續上升，截至10月25日，全國窯線運轉率61.5%，較上月末上升13個百分點，10月均值58.9%，較9月上升3.9個百分點，較去年同期下降4.7個百分點。截至10月25日，全國熟料庫容比71.7%，較上月下降0.7個百分點，10月均值71.3%，較9月下降1.7個百分點，較去年同期上升7.4個百分點。整體來看，10月水泥運轉率總體上升，熟料庫容比總體下降，全國供應過剩壓力緩解。
3、10月全國水泥價格繼續回彈
截至10月25日，百年建筑網水泥價格指數389.1，月環比上漲3.1%，同比下跌18.5%。從區域來看，除西北區域環比下跌以外，其他區域水泥價格均有上漲，其中華東、華中、西南漲幅明顯。
華東 上月末華東六省一市水泥價格觸底反彈，多地水泥價格推漲上漲20元/噸，國慶期間市場需求下降明顯，部分區域漲價未完全落實，價格震蕩運行。10月中下旬之后水泥價格再次推漲20元/噸。
華南 兩廣水泥價格漲跌互現，月初廣東珠三角、粵北價格下跌10-20元，10月中下旬隨著市場需求恢復，廣東多地水泥價格開始連續推漲兩輪，累計幅度10-30元/噸。廣西水泥價格上漲10-20元/噸。
華中 10月湖南、河南水泥企業執行錯峰生產后，水泥價格連續上漲兩輪，累計漲幅20-40元/噸。湖北水泥價格繼續下跌，主要因為市場競爭激烈，價格難漲，月底部分區域開始推漲20-30元/噸，落實情況有待觀望。
西南 西南市場需求回暖，煤炭成本增加，廠家經營壓力增大，四川、云南、重慶、貴州水泥價格均有大幅上漲，廠家通知30-80元/噸，實際落實情況有待觀望。
三北 北方市場進入施工旺季，整體量價提升，部分區域前期漲價落實不佳，價格小幅回落。
二、11月份全國水泥行情預測
1、北方采暖季錯峰生產
11月北方進入采暖季后，水泥企業將陸續開始執行錯峰生產，水泥熟料窯線運轉率或將有明顯下降，產能利用率降低，供應方面將有所收縮。
2、季節性需求回補
①短期需求恢復：1-9月份全國房地產開發投資累計同比下降9.1%，較1-8月增速回落0.3個百分點。其中，住宅投資66279億元，同比下降8.4%，辦公樓和商業營業用房開發投資同比分別下降11%和17.6%。9月全國范圍的房地產行業各類支持政策相繼落地，并逐步釋放積極效應，房地產投資額仍在探底，但邊際改善意味著市場有觸底反彈的趨勢，同時地產方面風險猶存，最新地產政策的優化仍是鼓勵居民加杠桿，在增收方面力度不強，對地產的影響或偏短期需求釋放，而非長期持續性改善，后續地產需求復蘇的強度和持續性有待觀察。
②基建投資增速放緩：1-9月基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比上升6.2%，較1-8月同比回落0.2個百分點。其中，鐵路運輸業投資增長22.1%，水利管理業投資增長4.9%，道路運輸業投資增長0.7%，公共設施管理業投資下降1.2%。另外，《國務院關于今年以來預算執行情況的報告》在下一步財政重點工作安排中提到，今年新增專項債券力爭在9月底前基本發行完畢，用于項目建設的專項債券資金力爭在10月底前使用完畢。四季度財政支出進度合理加快的趨勢有望延續，加之部分國央企施工單位四季度趕工期要求，后期助力開工項目形成更多的實物量。
3、煤炭震蕩偏弱運行
回顧10月，動力煤市場總體震蕩偏弱運行，月初價格漲到930的高點后，價格開始小幅回落。主要因為多數煤礦復產，港口價格止漲反跌，煤廠、貿易商的觀望心態重起，拿貨較為謹慎，部分煤礦根據銷售情況上下窄幅調整煤價，幅度10-30元/噸。
進入11月，隨著北方陸續進入采暖季，煤炭采購需求可能有所回升，供應可能出現偏緊情況，價格有反彈空間。
4、全國水泥價格震蕩偏強
總體來看，10月基建發力，達到今年高點，部分區域新項目集中開工，保交樓項目補充，加上價格上漲后，民用囤貨意愿增加，需求整體表現較好，供應端熟料窯線運轉率增加，庫存降低，供應過剩壓力稍有緩解，整體供需向好，各地水泥價格積極推漲，雖然部分區域并未完全落實，但行情總體保持穩中有升的態勢。11月行情仍有反彈空間，北方天氣轉寒，陸續進入施工尾聲，企業執行采暖季錯峰生產，行情或將持穩；南方市場繼續施工旺季，水泥需求有支撐，價格有上漲動力，但需注意南北沿海價差，沿江各省價差及主流企業之間競合情況。
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