一、核心觀點
◎基建方面，北方趕工支撐明顯，力度或持續；9月新開項目逐步采購，10月中下旬用材仍有增量空間；特殊再融資債券的陸續發行對存量基建項目的施工強度提高有積極作用。
◎地產方面，城中村改造和產業園區項目需求提振；按時回款率小幅回落，廠家供貨情緒謹慎。
◎建材方面，從基本面來看，節后次周需求繼續改善，廠庫六降一升，供給或受重要會議影響，成本端仍有支撐，漲價動力增強。綜合來看，預計本周大部分建材價格或小幅上行，漲價情緒較濃。
二、正文
1. 重點事件聚焦
1.1 基建：9月重大項目開工數環比增32%，開工投資額環比增15%
據Mysteel不完全統計，2023年9月，全國各地共開工7571個項目，環比增長32.62%；總投資額約36178.22億元，環比增長15.63%；前9月累計開工項目75199個，同比-17%；前9月累計投資額約40.80萬億元，同比-12%。
9月重大項目開工數量和投資額均環比增長，或對四季度新開工項目帶來的建材實物量有較好的支撐。但全年來看，基建項目投資及開工數均不及去年，四季度同比或小幅收窄。
1.2 特殊再融資債券作為化債的政策組合拳之一，各地穩步推進
10月12日，遼寧（大連）、云南、福建、寧夏、甘肅發布公告，將于10月19日發行特殊再融資債135.58億、543億、282億、80億、220億。截至10月12日，已披露發行特殊再融資債的規模達5362.9億元，共涉及13個省（直轄市、自治區）。
自7月中央政治局會議定調“有效防范化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案”以來，特殊再融資債券作為化解地方債務問題的政策組合拳之一，正在各地穩步推進。本輪特殊再融資債主要用于置換存量非標、高息債務等，少數省份涉及償還拖欠企業賬款。但考慮到地方債務總量巨大，化債工作主要以“以新換舊、以高換低、以長換短”的方式循序漸進。
1.3 地產：超大特大城市城中村改造分三類實施，已入庫項目162個
住房城鄉建設部表示，超大特大城市城中村改造將分三類推進：第一類是符合條件的實施拆除新建；第二類是開展經常性整治提升；第三類是介于兩者之間的實施拆整結合。城中村改造信息系統投入運行兩個月以來，已入庫城中村改造項目162個。此外，城中村改造將與保障性住房建設相結合，各地城中村改造土地除安置房外的住宅用地及其建筑規模，原則上應當按一定比例建設保障性住房。
一線城市城中村改造正在加快推進，有望帶動明年房建新開工向上，提振建筑建材產業鏈需求。一方面，城中村改造惠及民生，涉及人口規模超3,000萬，涉及城中村住房建筑面積約8.5億平方米；另一方面，對投資、建筑建材產業鏈有一定拉動，平均每年投資約8,000億元，其中拉動建安投資約2,700億元但考慮到許多大城市的城中村改造起步時間較早，多批城中村改造項目已經完成，未來規劃中的城中村改造面積已顯著低于上一輪棚戶區改造面積。
2. 建筑材料市場運行情況
截至20231013，本周建筑材料價格跌價品種增加，其中僅木方增0.1%、建筑瀝青增0.3%、浮法玻璃增0.6%。受節后需求恢復較慢影響，節后首周建材交易情緒冷淡，抑制漲價情緒。
3. 地產、基建需求分析
建筑業下游需求：截至2023年10月13日，本周250家水泥廠出庫量556萬噸，環比+6.51%，同比-35.9%。其中東北、華北、西北等北方市場增幅較大，趕工現象較多。華南、華東等地仍在持續恢復中，后期仍有增量空間。從項目上看，基建房建民用均回升，房建施工強度提升較大。
基建重大項目需求：截至2023年10月6日，本周250家水泥廠水泥直供量218萬噸，環比+5.8%，同比-16.5%。道路管控影響緩解后，需求釋放節奏恢復。華東、華北等地的基建項目在“百日攻堅”的政策帶動下，施工強度改善。節后中小型基建材料采購較積極，下周或恢復至節前水平。
房建需求：截至2023年10月13日，本周506家攪拌站混凝土發運量218.3萬方，環比+4.4%，同比-32.5%。其中西南降3.3%，其余地區均增長。隨著城中村、保交樓等項目的復工，節后次周全國總發運量已恢復至節前最后一周的水平。
4. 本周重點關注
基建方面，北方趕工支撐明顯，力度或持續；9月新開項目逐步采購，10月中下旬用材仍有增量空間；特殊再融資債券的陸續發行對存量基建項目的施工強度提高有積極作用。
地產方面，城中村改造和產業園區項目需求提振；按時回款率小幅回落，廠家供貨情緒謹慎。
建材方面，從基本面來看，節后次周需求繼續改善，廠庫六降一升，供給或受重要會議影響，成本端仍有支撐，漲價動力增強。綜合來看，預計本周大部分建材價格或小幅上行，漲價情緒較濃。
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