一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升

本周全國水泥價格穩(wěn)中偏弱運行，截止9月15日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為371.21點，周環(huán)比上升0.12%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：江浙臺風(fēng)過后天氣轉(zhuǎn)晴，市場需求有回補；局部存量項目量有提升，部分新開工前期臨供也在一定程度上帶動需求回升。

華南：多地臺風(fēng)影響雨水增多，局部地區(qū)有洪澇，對工地施工影響較大，出庫量下降。

華中：湖北防汛期間水利主干工程停工，近期復(fù)工，水泥需求恢復(fù)；湖南天氣轉(zhuǎn)好，基建、民用需求略有回升。

西南：雨水增多，需求下滑。涼山州沿江高速項目安全事故后，涼山州、攀枝花工地幾乎停工，其他地區(qū)工地安全自查，施工進(jìn)度放緩。

三北：8月份因洪澇災(zāi)害影響工地停工，近期工地恢復(fù)正常施工，需求開始恢復(fù)正常。

二、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至9月15日，水泥-煤炭價格差266元/噸，同比2022年下降8.40%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：截止9月13日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計全國274家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)情況：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率56.77%，較上周提升7.75個百分比。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降2.3個百分點，華東福建、浙江地區(qū)熟料企業(yè)停窯，當(dāng)?shù)厥炝袭a(chǎn)線基本停窯，因此產(chǎn)能利用率較上周有所下降。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比提升 44.5個百分點，華中河南地區(qū)熟料產(chǎn)線停窯檢修結(jié)束，熟料企業(yè)重新開窯生產(chǎn)，因此產(chǎn)能利用率較上周提升明顯。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比提升 0.78個百分點，川渝等部分熟料企業(yè)停窯檢修結(jié)束，產(chǎn)能利用率較上周有所回升。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比72.67%，較上周環(huán)比提升 0.03個百分點。其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比提升 0.18個百分點，近期華東地區(qū)福建臺風(fēng)天氣影響，市場需求較差，因此熟料庫存小幅上升。華南地區(qū)熟料庫存環(huán)比提升 0.9個百分點 ，主要由于深圳、珠三角臺風(fēng)天氣影響，需求減少，因此熟料庫存小幅上升。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比提升 0.11個百分點 ，川渝地區(qū)部分熟料企業(yè)開窯生產(chǎn)，產(chǎn)能增加，因此庫存小幅上升。

2、需求情況分析

9月6日-9月12日，本周全國水泥出庫量579.65萬噸，環(huán)比上升1.13%，年同比下降28.80%。本期各區(qū)域基建項目新開增多，前期臨供帶動需求回補，直供量持續(xù)上升；天氣好轉(zhuǎn)，市政項目進(jìn)度有加快，房地產(chǎn)需求變化不大；民用小項目較為靈活，且進(jìn)度尚可，需求有所回升。具體反饋如下：

【基建】——需求回補

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)調(diào)研顯示；基建水泥直供量225萬噸，環(huán)比上升1.35%，年同比下降7.78%。2023年上半年，中國交通投資高位運行，完成交通固定資產(chǎn)投資1.83萬億元，同比增長9.1%。十四五交通基建規(guī)劃實施不斷加快，下半年多項目陸續(xù)進(jìn)入籌備階段，部分項目的標(biāo)段已經(jīng)開始臨供，在一定程度上帶動需求回補。

山東某水泥企業(yè)：出庫量4000噸左右，略有回升。近期招投標(biāo)很多，但是受制于資金，大部分沒有明確開工時間。基建手上較大的是津濰高鐵、濰宿高鐵，后期可能部分標(biāo)段要開始臨供。需求回補后，在一定程度上帶動出庫量回升，但今年新開不及往年的7成，只能說回補，沒有旺季，特別是籌備中的項目，目前水泥用量非常少。

陜西某水泥企業(yè)：出庫量環(huán)比上升，天氣方面無不利因素，水泥開始正常出庫，目前需求主要還是圍繞四大高鐵展開，也有很多大項目在招標(biāo)，整體出庫量同比往期還是有增加的。

【房建】——基本持平

從水泥出庫量來看，房建需求較上期基本持平。近期出臺了一系列保障性住房相關(guān)的利好政策，雖說扶持政策“遍地開花”，但是新開工面積不及預(yù)期，目前仍是續(xù)建和“保交樓”項目為主，重點城市地址較好的“保交樓”項目陸續(xù)進(jìn)入正常施工階段。與此同時，周邊的配套設(shè)施進(jìn)度尚可，特別是一些園區(qū)類項目，資金情況良好，商混企業(yè)正常采購水泥，整體變化不大。

廣東某水泥企業(yè)：日均水泥出庫4000噸左右，受臺風(fēng)天氣影響，上周出貨量有較大幅度下滑，目前陸續(xù)恢復(fù)中。最近行情比較淡，下游最主要的問題還是資金回款問題，資金情況暫未得到改善，目前商混企業(yè)也是因為天氣原因，項目恢復(fù)仍需一段時間，水泥采購量下降。

安徽某水泥企業(yè)：出庫量基本持平，現(xiàn)在合肥當(dāng)?shù)匦麻_工的項目比較少，很多還是在建的項目，主要以廠房園區(qū)類的項目為主，尤其是保民生項目，工程進(jìn)度良好。九月份回款有所好轉(zhuǎn)，但是和去年比還是差一點的，現(xiàn)在4-5成，攪拌站按照之前的節(jié)奏正常采購水泥。

【民用】——囤貨增多

各地小項目新開較多，且進(jìn)度尚可，帶動區(qū)域性零散用量增加。局部地區(qū)后期節(jié)假日或活動管控，門店也有提前囤貨的現(xiàn)象，帶動水泥采購量增加。

浙江某水泥企業(yè)：出庫量環(huán)比略有回升，盡管繞城高速以內(nèi)有管控，主要還是道路管控，對終端需求暫時未產(chǎn)生較多的影響。材料運輸在夜間還是可以正常進(jìn)行。雨水減少后部分項目進(jìn)度有所提速，需求增加，另外9.16以后管控啟動，在此之前，門店有提前有囤貨的情況。

四、水泥后市觀點

總體來看，本期出庫量略有回升，除局部臺風(fēng)暴雨天氣延續(xù)外，多地在供的項目已經(jīng)恢復(fù)正常施工進(jìn)度，并且為迎接下半年施工旺季，新籌備的項目也陸續(xù)進(jìn)入臨供階段；房建方面新開工不足，主要是重點項目周邊的配套設(shè)施以及部分保民生工程，商混企業(yè)供應(yīng)穩(wěn)定，水泥采購量基本持平；民用小項目資金情況相對較好，新開的占比也是最大的，需求好轉(zhuǎn)后門店囤貨增多。后期重點項目持續(xù)推進(jìn)，或?qū)铀嘈星槌掷m(xù)穩(wěn)中偏強運行，具體數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步跟進(jìn)。

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負(fù)責(zé)。申請授權(quán)及投訴，請聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。