一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降

本周全國水泥價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，截止9月1日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為374.09點(diǎn)，周環(huán)比下降1.62%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：蘇北、安徽等地基建項(xiàng)目支撐大部分的水泥用量，價(jià)格回調(diào)后民用袋裝銷量增加；蘇南、蘇中等地出庫量增加，主要是上海的中轉(zhuǎn)庫有備貨，謹(jǐn)防后面價(jià)格上漲。整體出庫量持續(xù)回升。

華南：臺(tái)風(fēng)影響下雨水天氣持續(xù)，加上傳統(tǒng)節(jié)日部分工地放假，出庫量略有下降。

華中：新開項(xiàng)目較少，加上雨水天氣影響，需求整體下滑。

西南：管控解除，目前暫無極端天氣，出庫量已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)正常水平。

三北：災(zāi)后重建尚未啟動(dòng)，目前主要在定損，預(yù)計(jì)要明年才會(huì)開工，短期內(nèi)對需求帶動(dòng)不大。 加之雨水和項(xiàng)目資金不到位，出庫量下降。

二、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉價(jià)做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至8月31日，水泥-煤炭價(jià)格差303.1元/噸，同比2022年下降8.35%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：截止8月30日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國274家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)情況：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率52.29%，較上周上升2.58個(gè)百分比。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲0.88個(gè)百分點(diǎn)，華東部分地區(qū)熟料企業(yè)停窯完畢，重新開窯生產(chǎn)，因此產(chǎn)能利用率較上周有所上升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.05個(gè)百分點(diǎn)，整體上大穩(wěn)小動(dòng)。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升29.45個(gè)百分點(diǎn)，云貴川渝等部分熟料企業(yè)停窯計(jì)劃執(zhí)行完畢，產(chǎn)能利用率上升29.45個(gè)百分點(diǎn)。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比72.48%，較上周環(huán)比下降1.27個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降0.96個(gè)百分點(diǎn)，近期華東福建地區(qū)停窯，主要消耗自身庫存，因此熟料庫存小幅下降。華南地區(qū)受多雨天氣影響，需求收到抑制，熟料庫存環(huán)比上升0.14個(gè)百分點(diǎn) 。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升0.04個(gè)百分點(diǎn) ，四川大運(yùn)會(huì)結(jié)束，熟料企業(yè)開窯生產(chǎn)，產(chǎn)能增加，因此庫存小幅上升。

2、需求情況分析

8月23日-8月29日，本周全國水泥出庫量556.45萬噸，環(huán)比下降1.15%，年同比下降32.33%。本期雨水增多，需求略有下降。基建前期局部有趕工現(xiàn)象，但新開較少，整體延續(xù)性不強(qiáng)；房建市場持續(xù)低迷，資金情況暫未得到改善，商混企業(yè)采購量也隨之下降；近期多地水泥價(jià)格推漲，推漲后下游囤貨積極性不高，需求小幅下降，具體反饋如下：

【基建】——略有下降

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)調(diào)研顯示：基建水泥直供量215萬噸，環(huán)比下降0.92%，年同比下降12.96%。基建投資增速持續(xù)放緩，逆周期調(diào)節(jié)仍需為繼。目前，市場多以長期合作的項(xiàng)目為主，新開工不足，上期需求回補(bǔ)后延續(xù)性不強(qiáng)，本期雨水持續(xù)，基建出庫量略有下降。

廣西某水泥企業(yè)：出庫量3200噸左右，環(huán)比下降3%，南寧、崇左等區(qū)域，陣雨頻繁，對重點(diǎn)工程施工有些影響，材料需求小幅下滑。

廣東某水泥企業(yè)：出貨量減少，近日由于廣東雨水天氣頻繁且廣州出現(xiàn)暴雨，出貨有所減少。且28號(hào)開協(xié)同會(huì)結(jié)果不理想，漲價(jià)無果，目前在供的多為基建和高速公路項(xiàng)目，比如梅湛高速公路項(xiàng)目等，下雨天水泥采購量會(huì)減少。

【房建】——持續(xù)低迷

從水泥出庫量來看，房建需求較上期止升回落。房地產(chǎn)持續(xù)低迷，市場需求略顯疲軟，目前在供的多為存量項(xiàng)目和樓盤周邊配套設(shè)施，資金情況尚可的進(jìn)度較好，其余的整體進(jìn)度偏慢。本期暫無新開，攪拌站水泥采購量也隨之下降。

湖南某水泥企業(yè)：出庫量2000-3000噸，本期有幾天雨水天氣，出庫量略有下滑。湘潭今年第三批重大項(xiàng)目集中開工后，到現(xiàn)在沒有采購消息。長沙主要是政府參與，保交樓有開始動(dòng)，但是其余地區(qū)還是停工狀態(tài)。在供的商混和長期合作項(xiàng)目用量整體變化不大，下雨的時(shí)候出庫量會(huì)減少。

福建某水泥企業(yè)：水泥出庫量環(huán)比下降，資金情況暫未得到改善，工地開工數(shù)也在減少，陰雨天氣延續(xù)。今年回款情況很差，很多貿(mào)易商一毛錢都沒有拿到，攪拌站采購量也持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)八九月份行情難起。

【民用】——小幅下降

本周局部地區(qū)雨水延續(xù)，民用小項(xiàng)目進(jìn)度偏慢，甚至有部分停工的情況。雨季后，多地價(jià)格推漲，包裝水泥價(jià)格上漲后，下游門店囤貨積極性不高，采購量隨之減少。

山東某水泥企業(yè)：出庫量3000多噸，本期有幾天雨水天氣，出庫量略有下滑。民用方面需求較為一般，近期農(nóng)村自建房減少，主要是修補(bǔ)類的零散用量，這部分用量并不穩(wěn)定。

四、水泥后市觀點(diǎn)

總體來看，本期出庫量小幅下降，臺(tái)風(fēng)橙色預(yù)警，局部地區(qū)大暴雨，多地雨水持續(xù)，整體施工進(jìn)度放緩，采購量略有下降；新開工項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入籌備期，但是暫未進(jìn)入零供階段，攪拌站資金進(jìn)一步延長后，采購量也隨之下降。后期各地區(qū)雨水天氣延續(xù)，預(yù)計(jì)9月中旬新項(xiàng)目才會(huì)進(jìn)入零供階段，前期需求拉動(dòng)有限，故本周水泥行情穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，具體數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步跟進(jìn)。

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