一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比下降
本周全國水泥價格偏弱運行，截止8月11日，百年建筑網水泥價格指數為380.86點，周環比降0.23%。
2、各區域行情分析
華東：天氣好轉，需求回補，8月份江浙S3線、泰昌高速要開始起量，后期需求預期較好；局部內澇消除，部分工地復工，銷量略有提升。
華南：基建項目采購量穩定，袋裝水泥價格下跌，銷量略有提升。
華中：天氣轉好，項目復工，需求有所回升；現在局部修補的也比較多，之前受災地區現安排重建。
西南：基本上沒有新開項目，存量項目施工進度不快，加上大運會尚未結束，多地攪拌站仍然處于停工狀態，因此銷量持續下降。
三北：天氣相對好轉，需求回補，基建需求增長明顯，房建和民用市場需求略有提升。
二、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至8月10日，水泥-煤炭價格差308.4元/噸，同比2022年下降7.88%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產方面：截止8月9日，百年建筑網統計全國274家水泥熟料生產企業情況：全國水泥熟料產能利用率55.67%，較上周上升0.35個百分比。其中華東地區產能利用率環比下跌3.27個百分點，華東浙江、江蘇、福建、安徽部分地區熟料企業庫滿停窯，因此產能利用率較上周有所下降。華中地區產能利用率環比上升9.89個百分點，華中湖北地區等地區停窯結束，重新開窯生產，鄭州等地預計停窯20天。西南地區產能利用率環比下降0.58個百分點，云貴等部分水泥企業視自身情況自主停窯開窯，整體上大穩小動。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比73.01%，較上周環比下降0.03個百分點。其中華東地區熟料庫存環比下降0.37個百分點，近期華東地區江蘇、浙江、福建受臺風及陰雨停工影響，市場需求受到抑制，熟料庫存小幅提升。華南地區熟料庫存環比上漲0.43個百分點 ，主要由于部分水泥標號漲價， 下游拿貨減少，因此熟料庫存小幅提升。西南地區熟料庫存環比下降1.52個百分點 ，四川大運會召開，熟料企業停窯，整體都在消化庫存，因此庫存小幅下降。
2、需求情況分析
8月2日-8月8日，本周全國水泥出庫量525.7萬噸，環比上升5.17%，年同比下降34.51%。本期天氣相對好轉，需求回補，基建需求增長明顯，房建和民用市場需求略有提升；近期水泥價格觸底，市場預期或將反彈，因此下游有一定的囤貨，帶動需求回升。具體分析如下：
【基建】——區域性需求回補
據百年建筑數據調研顯示：基建水泥直供量205萬噸，環比上升5.13%，年同比下降10.86%。今年上半年，全國固定資產投資（不含農戶）243113億元，同比增長3.8%。其中，基礎設施投資、制造業投資分別增長7.2%和6%。投資結構不斷優化，重點領域投資繼續加強。極端天氣過后，區域性復工帶動需求回補；各地積極籌備后期的項目，部分項目有望四季度逐步轉化為實物工作量。
山東某水泥企業：出庫量不到3000噸，較上期略有回補。主要供長期合作的攪拌站還有高速、高鐵等基建項目支撐，這部分需求本周相對穩定。之前內澇停工的部分項目，陸續復工，但高溫多雨延續，部分項目進度緩慢。現在市場需求也是恢復正常，較往年還是有一定差距的。
廣東某水泥企業：本周水泥出庫量4500噸，臺風天后，需求回補，較上周略有增長。基建項目采購量相對穩定，如梅湛高速公路項目等。但近期高溫，回補幅度受到限制，整體增幅不大。
【房建】——略有回升
從水泥出庫量來看，本期房建需求有所回升。7月底，住建部發聲后，陸續有城市跟進出臺具體詳細房地產系列政策。業內人士表示，不排除后續將會有其他重點城市跟進出臺，預計8月份將會成為地方城市房地產政策調整的高發期。各地雖政策利好，但是房地產新開工面積不足態勢難改，目前首要任務是擴內需、提信心、穩地產。天氣轉好疊加區域性交通管制有所放松，工地陸續復工，攪拌站水泥采購量隨之增長。
湖南某水泥企業：出庫量3000多噸，需求略有回升。長株潭近期暫無新開，雨季常態化，本周天氣轉好，出庫量略有回升。主要也是上周出庫情況較差，本期算恢復正常，長株潭西環線一期工程等項目進度尚可，部分零散的小項目還有長期合作的攪拌站，近期采購量雖不比往年，但是較7月末還有略有回升的。
江蘇某水泥企業：本輪水泥出庫量微增，短期天氣狀況好轉，水泥出庫量有所提升。中建西部中標阿里巴巴總部項目，局部房建也陸續啟動，但也有項目竣工，總體看后市，并沒有明顯提升的現象。
【民用】——需求小幅回升
本周局部民用袋裝水泥價格偏弱運行，多地預測后期需求回暖，門店囤貨量增加；天氣轉好，小項目進度尚可，零散用量主要是用于民用修補維護，近期需求小幅回升。
廣西某水泥企業：日均出庫量1800噸左右，農忙基本收尾，部分農村自建房用量略有增長；經銷商為提升出貨有降價的情況，門店囤貨量增多，故民用市場需求回暖。
四、水泥后市觀點
總體來看，本期出庫量觸底反彈，局部天氣好轉，部分項目開始復工，采購量恢復正常；區域性降價后，攪拌站采購量增多，門店囤貨積極性也較高，市場需求略有增加。高溫延續，各地暫無新開，但局部放寬管控力度，故本周水泥行情穩中偏強運行，具體數據有待進一步跟進。
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