一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降

本周全國水泥價(jià)格弱勢運(yùn)行，截止7月14日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為394.06點(diǎn)，周環(huán)比降1.29%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：江蘇本周天氣好轉(zhuǎn)，寧淮高鐵項(xiàng)目開始有臨供；福建保交樓項(xiàng)目有復(fù)工，一定程度上帶動水泥需求。

華南：高溫天氣，工地錯峰施工，進(jìn)度放緩。上半年回款很差，水泥貿(mào)易商有主動減少供應(yīng)的舉措，水泥出庫量隨之下降。

華中：湖北防汛期間，河流主干道水利工程全部停工，對水泥需求有一定影響；湖南局部高溫干旱，工地有停工現(xiàn)象，需求進(jìn)一步收窄。

西南：川渝主要是天氣轉(zhuǎn)好，加上價(jià)格出現(xiàn)回落，下游恢復(fù)拿貨。

三北：局部天氣好轉(zhuǎn)，工地施工恢復(fù)正常，水泥出庫量略有增長。

二、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉價(jià)做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至7月14日，水泥-煤炭價(jià)格差299元/噸，同比2022年下降0.28%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：截止7月11日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國274家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)情況：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率55.65%，較上周下降3.29個百分比。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降2.05個百分點(diǎn)，華東浙江、江蘇、山東、安徽部分地區(qū)熟料企業(yè)執(zhí)行7月份錯峰停窯，因此產(chǎn)能利用率較上周有所下降。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.71個百分點(diǎn)，華中湖南、湖北地區(qū)自主停窯結(jié)束，現(xiàn)在熟料庫存下行，重新開窯生產(chǎn)。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降13.46個百分點(diǎn)，川渝水泥企業(yè)從7月5日停窯到8月10日，因此產(chǎn)能利用率較上周下降。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比73.33%，較上周環(huán)比上升0.27個百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升1.13個百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)江蘇、浙江受陰雨停工影響，市場需求受到抑制，熟料庫存小幅提升。華南地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升0.10個百分點(diǎn) ，華南兩廣地區(qū)高溫天氣，市場需求偏淡，所以庫存小幅上升。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降0.75個百分點(diǎn) ，四川水泥價(jià)格推漲，下游提前補(bǔ)庫，因此庫存小幅下降。

2、需求情況分析

7月5日-7月11日，本周全國水泥出庫量517.75萬噸，環(huán)比下降0.29%，年同比下降37.92%。本期北方恢復(fù)正常施工進(jìn)度，局部地區(qū)考慮到后期不利因素，部分重點(diǎn)工程提速，基建用量有所回升；攪拌站“回款月”資金情況暫未得到改善，部分項(xiàng)目出現(xiàn)停工半停工現(xiàn)象，賬期進(jìn)一步延長后，水泥采購量有所下滑；農(nóng)忙結(jié)束加上天氣好轉(zhuǎn)，局部民工項(xiàng)目有零散用量，門店退貨積極性增加。故本期房建下降，基建和民用需求略有回升，具體分析如下：

【基建】——止跌回漲

基建水泥直供量200萬噸，環(huán)比上升1.52%，年同比下降14.53%，本周需求有所回升。據(jù)悉，1-6月份，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資3049億元，同比增長6.9%，為擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長、保民生提供了有力支撐。北方天氣好轉(zhuǎn)，多地處于正常施工階段；四川、云南等地有序用電，局部出現(xiàn)小趕工，帶動需求回升；南方雨水高溫持續(xù)，但在供的重點(diǎn)項(xiàng)目基本需求穩(wěn)定。

青海某水泥企業(yè)：出庫量略有回升，重點(diǎn)工程穩(wěn)定供應(yīng)，西寧這邊有個中鐵八局的項(xiàng)目，3年20萬噸，目前正在施工，前期的土方階段已經(jīng)結(jié)束，水泥即將開始大規(guī)模用量，其余新開項(xiàng)目暫無起色，預(yù)計(jì)短期需求上升。

四川某水泥企業(yè)：水泥出庫量環(huán)比增長，主要原因是工地聽說要停窯，有一波趕工期，需求小幅上漲。

【房建】——難有起色

從水泥出庫量來看，需求持續(xù)下降。自2023年起，大規(guī)模興建高層建筑的現(xiàn)象或?qū)?ldquo;消失”，或?qū)?ldquo;停建”。目前房建多以舊屋改造和“保交樓”為主，房屋新開工面積、施工面積同比降幅擴(kuò)大。據(jù)調(diào)研，“回款月”攪拌站資金情況暫未改善，部分地區(qū)出現(xiàn)停供現(xiàn)在，多企業(yè)賬期進(jìn)一步延長，水泥采購量隨之下滑。

廣東某水泥企業(yè)：目前日均水泥出庫3000噸左右，跟上周比基本持平。現(xiàn)階段廣東氣溫日漸炎熱，部分工地施工進(jìn)度有所放緩，加之部分?jǐn)嚢枵净乜钋闆r不佳，有減少供應(yīng)量或者停供的現(xiàn)象，因此短期內(nèi)水泥出貨量上升有難度。房地產(chǎn)和市政難有起色，今年房建項(xiàng)目比較少，大部分還是本地旅游酒店和政府那邊的學(xué)校、醫(yī)院等市政類項(xiàng)目，進(jìn)度一般。

浙江某水泥企業(yè)：環(huán)比下降，高溫對施工進(jìn)度有一定的影響，但真正的原因是項(xiàng)目少，回款月收不到款，攪拌站方量不斷的下降，水泥的采購量隨之減少。

【民用】——囤貨量增加

多地農(nóng)忙臨近收尾，小項(xiàng)目如老舊小區(qū)改造等，陸續(xù)開工，前期零散用量帶動需求回升。加之本周天氣轉(zhuǎn)好，水泥價(jià)格臨近谷底，部分門店存量偏低，有所囤貨。

山西某水泥企業(yè)：出庫量環(huán)比上升，本輪天氣好轉(zhuǎn)。農(nóng)忙結(jié)束后，南寒街道老舊小區(qū)改造項(xiàng)目臨近動工，前期略有些零散的用量，部分門店囤貨量增加。

四、水泥后市觀點(diǎn)

總體來看，本周除華南、華中外，其余地區(qū)周環(huán)比上升。局部天氣好轉(zhuǎn)，北方進(jìn)入施工旺季，水泥采購量恢復(fù)正常，但部分項(xiàng)目中標(biāo)后遲遲未動，加上多地高溫多雨，市場需求略顯疲軟。故本周水泥行情偏弱運(yùn)行，具體數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步跟進(jìn)。

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