一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降
本周全國水泥價格弱勢運行，截止4月21日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為463.08點，周環(huán)比降1.17%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：江浙在建項目加快施工進度，新項目也帶動新需求，加之福建等地回款情況稍有好轉(zhuǎn)，需求有所回升。
華南：部分項目逐漸進入用材高峰期，供應(yīng)增加。目前暫無新開工，工程提速后整體需求增長，但和去年比仍有一定差距。
華中：基建項目正常施工，且進度尚可，水泥出庫量持續(xù)增長。
西南：川渝重點項目接近尾聲，新項目仍處于招投標(biāo)階段，暫無新開；云南節(jié)假日影響持續(xù)，需求減少。
三北：在建重點工程提速，需求持續(xù)回升。
二、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至4月21日，水泥-煤炭價格差338元/噸，同比2022年下降11.7%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率84.28%，較上周上升0.8個百分點。華東地區(qū)窯線運轉(zhuǎn)率為83.11%。江蘇、安徽沿江熟料價格下降20元/噸，廠家出庫量不及去年同期，廠家?guī)齑鎵毫^大，預(yù)計熟料價格短期弱勢運行。華南地區(qū)窯線運轉(zhuǎn)率為89.87%。廣西部分熟料企業(yè)庫存高位，為了緩解庫存壓力，部分窯線停窯檢修，預(yù)計熟料價格短期震蕩運行。西南地區(qū)窯線運轉(zhuǎn)率為79.34%。本周西南窯線運轉(zhuǎn)率較上周有所回升，主要河南地區(qū)水泥熟料庫存高位，為緩解庫存壓力，部分窯線停窯檢修。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比63.80%，較上周環(huán)比上升2.17個百分點。華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅上升0.53個百分點，近期華東地區(qū)福建等地受雨水天氣影響，市場需求不佳，熟料庫容呈小幅上升趨勢。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升6.66個百分點，受資金問題影響，華中地區(qū)新開工項目較少，市場需求恢復(fù)較慢，下游拿貨不多，所以庫存小幅上升。華南地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升3.33個百分點，廣東地區(qū)受雨水天氣影響，下游需求難有起色，因此整體上庫存小幅上漲。
2、需求情況分析
4月11日-4月17日，本周全國水泥出庫量653.5萬噸，環(huán)比上8.67%，年同比下降9.28%，本期無不利因素影響，出庫量持續(xù)回升。目前在建項目繼續(xù)增長，局部地區(qū)資金得到改善，故本周基建、房建、民用水泥需求均有所增加。
【基建】——穩(wěn)定增長
基建水泥直供量209萬噸，環(huán)比提升7.73%，年同比提升10.58%，需求持續(xù)增長。在建項目需求基本趨于穩(wěn)定，局部新開項目帶動基建用量小幅提升。但新開項目前期用量不大，采購計劃已排至下半年，預(yù)計后期增幅將有所收窄。
陜西某水泥企業(yè)：目前主要是西銅高鐵，西安地鐵，火車東站等幾個大的存量項目帶動需求，且供應(yīng)穩(wěn)定，籌備建設(shè)東北角西安高陵區(qū)，后期需求持續(xù)向好。
山東某水泥企業(yè)：出庫量持穩(wěn)，主要是最近強力推進雄商、津濰、濰煙、濟濱等高鐵項目，供應(yīng)相對穩(wěn)定；公路方面也加快濟南繞城高速等項目建設(shè)，道路項目較多需求小有回升，但新開工項目較少。目前已知的濰坊至宿遷和青島連接線2個高鐵項目于上月開工，前期水泥采購量有限。
【房建】——小幅增長
從水泥出庫量來看，房建需求環(huán)比增長，但增幅不大。部分區(qū)域市政項目資金到位，采購量小幅提升，整體資金狀況未有改善。房建仍以續(xù)建項目為主，新開面積較少。
北京某混凝土企業(yè)：日均發(fā)運量2000方，環(huán)比基本持平。由于回款不足30%，已經(jīng)適當(dāng)減少供應(yīng)，項目進度緩慢。目前80%的發(fā)運量供應(yīng)市政，20%的量在廠房和地產(chǎn)方面，水泥采購量小有增加。
重慶某水泥企業(yè)：出貨量環(huán)比上升，資金有所緩和后，攪拌站用量持續(xù)增加，現(xiàn)在市政項目較多，且供應(yīng)穩(wěn)定，需求持續(xù)向好。
【民用】——增量明顯
多地水泥價格下跌，刺激下游需求，門店補庫增多。上周天氣晴好，農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)進度尚可。
廣西某水泥企業(yè)：水泥降價后，民用需求回升明顯，門店囤貨積極性較高。加之外發(fā)船價下降，外發(fā)廣東的貨量增加，整體銷量上升2-3成。
四、水泥后市觀點
綜上所述：除西南外，其余區(qū)域較上期均有增幅，整體需求小幅增加。存量項目帶動需求，新項目也陸續(xù)進入籌備階段，后續(xù)有上升空間，預(yù)計本周水泥價格穩(wěn)中偏強運行。
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