一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比上升
本周全國水泥價格漲跌互現，截止3月17日，百年建筑網水泥價格指數為471.87點，周環比漲0.25%。
2、各區域行情分析
華東：重大項目較多，尤其是江浙滬市場，施工進度較快，帶動基建需求回升。沿江水泥熟料價格繼續上漲，需求回升，成本高位，行情上揚。
華南：資金到位，促進需求快速回暖，尤其是廣東和海南地區，廣西偏弱。廣東、海南價格漲后持穩。
華中：湖南、湖北基建拉動，水泥廠銷售情況好轉；河南一般。河南、湖北部分地區執行錯峰生產，水泥價格有所上升。
西南：部分項目資金下放，工程進度尚可；房地產難有起色，攪拌站拿貨積極性不高。四川、重新部分市場競爭激烈，價格小幅回落。
三北：北方市場供需逐步恢復，價格方面，因原材價格高位，部分市場看漲心態較濃，廠家通知上漲，市場落實情況有待觀望。
二、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至3月17日，水泥-煤炭價格差335.6元/噸，同比2022年下降1.7%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產方面：全國水泥熟料產能利用率61.06%，較上周上升11.38個百分點。
其中華東地區產能利用率環比上升25.02個百分點，主要三月十五日，山東地區結束錯峰，部分熟料產線重新開窯，因此產能利用率較上期提升。華中地區產能利用率環比上升1.66個百分點 ，湖北、河南等地區部分窯線停窯計劃執行完畢，重新點火生產，因此產能利用率環比上升。西南地區產能利用率環比下降1.66個百分點，云南部分地區受限電影響，部分窯線停窯檢修，產能利用率環比下降。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比54.56%，較上周環比下降2.51個百分點。
其中華東地區熟料庫存環比小幅下降0.77個百分點 ，近期華東地區沿江熟料價格水泥價格再次推漲，下游拿貨積極，熟料庫容呈小幅下降趨勢。華中地區熟料庫存環比下降9.54個百分點 ，華中區域湖北地區重點工程、市政項目陸續開啟，需求端良好，水泥用量增加，庫存明顯下降。西南地區熟料庫存環比下降0.2個百分點 ，華東熟料價格上漲，川渝部分熟料企業外發量增加，因此整體上庫存小幅降低。
2、需求情況分析
3月8日-3月14日，水泥企業出庫量為563萬噸，周環比提升6%，陽歷年同比提升4.7%，農歷年同比提升12.3%。重大工程提速，下游需求繼續回升；今年無同期不利因素影響，項目進度進度尚可，水泥出庫量首次高于去年同期，需求持續向好。
【基建】——同比增幅較大
本期直供量175萬噸，周環比上升10.06%，陽歷年同比提升35.62%，農歷同比提升28.98%，與去年同期相比，提升較為明顯。一方面，物流運輸通常，材料到貨正常；另一方面部分地區專項債下放，促進重大工程提高施工強度，水泥采購量持續增長。
湖北某水泥企業：日均出庫量已達10000多噸，整體需求持續回升。當地工程項目較多，有地鐵、高速、機場等。
陜西某水泥企業：本周日均出貨量1000噸，調價函出來后，下游囤貨積極性較高，大部分工地已開工，西安地鐵等重大項目對需求有一定支撐。
【房建】——需求增幅收窄
從水泥出庫量來看，需求緩慢回升，資金問題仍是制約施工進度的主要因素，目前交存量為主，新開工較少。
廣西某水泥企業：出庫量環比上升10%，地銷方面南寧工程用量上升，主要是一些市政類工程用量恢復，房建無明顯起色。
山東某水泥企業：新開工較少，多為續建項目，整體進度緩慢，水泥采購量有限。
【民用】——保持增量
民用市場小型工程開工較多，且資金情況相對較好，袋裝水泥需求保持增量。
云南某貿易商：在供的幾個項目采購量較為穩定，近期農村工程增多，后續應該還有增量。
四、水泥后市觀點
綜上所述：本周全國水泥行情持續回暖，需求方面，基建表現較好，工地施工正常，對水泥需求有所支撐，房建緩慢恢復，北方持續恢復，全國需求仍有回升空間。供應方面，3月中旬之后北方窯線逐步恢復開窯，庫存壓力較小，原材價格高位，市場看漲心態較濃，行情穩中有升。
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