引言：2月工地開復工率“后來居上”且趕超去年農(nóng)歷水平，需求提振。在錯峰生產(chǎn)常態(tài)化政策下，水泥企業(yè)庫存壓力有所緩解，加之熟料價格連續(xù)上漲，為修復利潤，水泥價格偏強運行。3月需求加速釋放，原材料價格略有下移，企業(yè)庫存增加，預計水泥價格承壓上行。
一、2月份水泥行情回顧
1、全國水泥出庫量加速增長
2月全國水泥用量加速增長，春節(jié)后，工地陸續(xù)啟動，在基建投資力度加碼支持下，重大工程率先發(fā)力，截止到2月底，據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：直供量（基建水泥用量）142萬噸，周環(huán)比上升40.59%，農(nóng)歷同比提升2.89%。各地加大投資力度，基建開工率高且部分項目后續(xù)施工進度相對較好，水泥采購量持續(xù)增長且好于去年同期。不過由于資金短導致房建工地進度緩慢，市場整體需求仍不及去年農(nóng)歷同期。
2、一季度錯峰加碼，庫存下行
截止2月24日，百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國274家水泥熟料樣本企業(yè)顯示，窯線運轉(zhuǎn)率32.91%，較上月末上升4.49個百分點，較去年農(nóng)歷同期下降5.77個百分點；熟料庫容比60.68%，較上月末下降3.51個百分點，較去年農(nóng)歷同期下降0.53個百分點。一季度多地陸續(xù)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)計劃，部分地區(qū)停窯時間相較于去年有所延長，因此隨著需求修復，多數(shù)水泥企業(yè)處于消耗庫存狀態(tài)，因此熟料窯線運轉(zhuǎn)率及庫容比均同比去年農(nóng)歷有所下降。
3、全國水泥價格震蕩上行
2月以來，全國水泥價格行情震蕩上行，截至2月28日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)457.18同比下降13.75%，月環(huán)比上升1.76%。
分區(qū)域看，2月全國水泥價格偏強運行。
華東春節(jié)后熟料價格三連漲，加之多數(shù)企業(yè)停窯降庫，因此需求修復中水泥價格應聲上漲，漲幅在30元/噸左右。
華南節(jié)后受下游工地陸續(xù)開復工帶動，水泥企業(yè)日均出庫量有明顯提升，需求持續(xù)恢復，多地水泥價格連續(xù)上漲10-30元/噸。
西南節(jié)后在基建率先發(fā)力的帶動下，加之水泥企業(yè)停窯時間延長，水泥價格陸續(xù)上漲20-80元/噸，但由于市場競爭激烈及房建拖累，水泥價格漲跌互現(xiàn)。
華中水利高速等項目開復工后，提振市場信心，水泥價格試探上漲10-30元/噸，但由于外圍市場沖擊，價格落地情況一般。
三北受季節(jié)性因素影響，市場啟動相對較慢，近期環(huán)保管控，部分區(qū)域工地停工，水泥價格弱勢下行。
二、3月份全國水泥行情預測
1、下游需求加速修復
截至二月初二（2023年2月21日），全國12220個工程項目開復工率為86.1%，農(nóng)歷同比提升5.7個百分點,勞務到位率83.9%，周環(huán)比提升15.7個百分點，農(nóng)歷同比提升2.8個百分點。工地加快啟動，需求持續(xù)修復。
基建：作為穩(wěn)增長的重要一環(huán)，基建繼續(xù)發(fā)揮其主力軍的作用。專項資金逐步到位，各地積極推進基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)，新開工項目增多；去年規(guī)劃開工的項目由于流程問題今年得以實際落地建設(shè)；重要會議過后，基建需求將有明顯提振。
房建：保交樓政策支持下，部分樓盤迎來復工建設(shè)；購房優(yōu)惠政策刺激下，2月新房二手房銷售回暖，房建需求降迎來邊際改善。
市政：3月以后旺季來臨，施工強度跟上，已開工項目將陸續(xù)產(chǎn)生較多實物量。
民用：2023年一號文件發(fā)布，文件錨定建設(shè)農(nóng)業(yè)強國總目標，“三農(nóng)”工作重心轉(zhuǎn)向全面推進鄉(xiāng)村振興，農(nóng)村建設(shè)帶動民用需求持續(xù)增長。
總體來看，需求持續(xù)回暖，預計三月中旬將迎來集中釋放。
2、動力煤價格震蕩偏弱運行
2月以來上游煤礦恢復正常生產(chǎn)，整體煤炭供應穩(wěn)定，中下旬隨著工業(yè)企業(yè)開工率提升，下游采購需求釋放，煤炭鏈條各環(huán)節(jié)陸續(xù)去庫，價格底部支撐較前期有所加強。進入3月，上游煤礦以安全生產(chǎn)為主，煤炭供應或有小幅收緊預期，但目前港口庫存仍處于相對高位且整體供應偏寬松，需求隨著氣溫逐漸回升，電煤消費需求或?qū)⑷鮿葸\行，但在工業(yè)經(jīng)濟恢復拉動下，非電行業(yè)補庫需求階段性釋放，預計3月煤價或?qū)⒄鹗幤踹\行。
3、全國水泥價格震蕩運行
需求端：隨著3月傳統(tǒng)旺季到來，與去年相比市場預期較好，在重大項目的開工建設(shè)帶動下，整體市場需求或集中釋放，水泥企業(yè)銷量有明顯提振。
供應端：部分企業(yè)結(jié)束一季度錯峰陸續(xù)開窯，熟料庫存或?qū)⒅鸩缴闲校喙黾印?/p>
成本端：原燃料價格震蕩偏弱，但跌幅或?qū)⒂邢蓿a(chǎn)成本仍處于高位。
總體來看，由于當前多數(shù)水泥企業(yè)價格處于低位，為修復利潤，企業(yè)漲價心態(tài)較強，但在市場競爭格局下，水泥價格或?qū)⒊袎荷闲小?/p>
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