一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降0.51%
本周全國水泥行情弱勢運(yùn)行，截止12月30日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為467.08點(diǎn)，周環(huán)比下降0.51%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：山東項(xiàng)目繼續(xù)停工；其他地區(qū)房建工程陸續(xù)減量，加之感染人數(shù)較多，生產(chǎn)力下降，整體需求持續(xù)走弱，水泥出庫量繼續(xù)下降，價(jià)格持續(xù)下行，長三角、福建、江西價(jià)格均有下跌，長三角熟料進(jìn)一步下降。
華南：海南重大水利項(xiàng)目趕工，水泥需求繼續(xù)提升；廣東陽性病例增多，趕工條件不足，進(jìn)度放緩；廣西資金較差，材料商拋貨回款，拿貨積極性下降。需求有下滑，價(jià)格暫穩(wěn)，行情持穩(wěn)過渡。
華中：環(huán)保管控、雨雪天氣、陽性增多、工人返鄉(xiāng)等影響，河南、湖南出庫量減少；湖北本地需求收縮加之外發(fā)優(yōu)勢不足，出庫量逐步下降。需求低迷，市場競爭激烈，部分企業(yè)下降10元/噸。
西南地區(qū)：云南下雨影響水泥發(fā)運(yùn)，貴州、四川工地“減員”，影響進(jìn)度，出庫量繼續(xù)下降，價(jià)格持續(xù)回落。重慶市場競爭激烈，部分企業(yè)降價(jià)促銷，積極外銷，水泥需求環(huán)比小幅回升。
三北：冬季室外項(xiàng)目施工受限，需求繼續(xù)下滑，水泥企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，供需雙弱，行情持穩(wěn)過渡。
二、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉價(jià)做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至12月23日，水泥-煤炭價(jià)格差332.8元/噸，同比2021年下降29%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率47.81%，較上周下降0.48%。
其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，臨近年底，華東區(qū)域市場需求走弱，部分窯線停窯檢修，產(chǎn)能利用率維穩(wěn)。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降5.98%，本周華中河南地區(qū)窯線陸續(xù)停窯，因此產(chǎn)能利用率走低。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.12%，主要本周西南地區(qū)疫情情況陸續(xù)好轉(zhuǎn)，窯線啟動(dòng)，產(chǎn)能利用率走高。華南地區(qū)本周產(chǎn)能利用率同樣持穩(wěn)，近期華南地區(qū)部分水泥企業(yè)結(jié)束停窯，但資金壓力大導(dǎo)致下游需求疲弱，部分產(chǎn)線仍處于停窯階段。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比62.51%，較上周環(huán)比增加0.82%。
其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅增加0.36%，近期華東受疫情影響，多地需求大幅回落，粉磨站補(bǔ)庫積極性不高，庫存增加。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降1.27%，華中區(qū)域防控措施有放寬，下游需求有一定恢復(fù)，需求好轉(zhuǎn)庫存下降。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升3.28%，西南地區(qū)市場窯線處于開啟狀態(tài)，但市場需求恢復(fù)情況不及預(yù)期，因此庫存走高。而東北地區(qū)熟料庫存上升4.44%，目前東北地區(qū)受氣溫影響，市場基本停滯，市場需求探底，因此庫存走。
2、需求情況分析
12月20日-12月26日，水泥企業(yè)出庫量703.15萬噸，環(huán)比下降6.01%。放開三周，盡管部分人員已“陽康”返崗，但目前各地疫情新增感染人數(shù)日益俱增，尤其是南方地區(qū)，工地“減員”現(xiàn)象進(jìn)一步突出，導(dǎo)致下游“雪上加霜”，基建、房建、民用需求繼續(xù)回落。
【基建】——搶工項(xiàng)目“減速”，需求加速下降
當(dāng)期水泥直供量為190萬噸，環(huán)比下降9.09%。氣溫下降，停工增多；新開工項(xiàng)目資金跟進(jìn)不到位，實(shí)物量有限；人員感染后搶工項(xiàng)目“減速”，基建整體需求持續(xù)下降。
浙江某水泥企業(yè)：雖然多數(shù)重點(diǎn)工程進(jìn)度一般，但個(gè)別仍有趕工現(xiàn)象，不過近期陽性人員增多，進(jìn)度被迫減緩，水泥采購量也有所下降。
貴州某水泥企業(yè)：基建水泥用量環(huán)比下降2成，除了原本存在資金不足問題外，工地“減員”也是一大影響因素。
【房建】——資金矛盾突出，工地提前停工心態(tài)漸濃
房建需求降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。臨近年底，攪拌站、材料商加緊回款，但工程款支付不足，資金矛盾更加突出；加之陽性比例升高，材料需求量明顯下降，工地提前停工心態(tài)漸濃。
湖南某施工企業(yè)：目前僅有部分市政項(xiàng)目在施工，工地陽性病例不斷增加，整體進(jìn)度有明顯放緩。另外年底資金壓力較大，停工時(shí)間可能要提前。
廣西某水泥貿(mào)易商：業(yè)主方資金嚴(yán)重不足，由于供應(yīng)商回款比例較差不得不減少或停止水泥供應(yīng)，目前工作重心主要是收賬。
【民用】——繼續(xù)下降
民用工程處于收尾階段，需求量較小，而近期陽性人員增加導(dǎo)致勞動(dòng)力不足，工程暫時(shí)處于停工狀態(tài)。
河南某水泥企業(yè)：環(huán)保管控3天，工程暫時(shí)停工。另外開始下雪，被感染的人員更多，水泥需求量也越來越少。
四、水泥后市觀點(diǎn)
綜上所述：需求方面，臨近春節(jié)，項(xiàng)目陸續(xù)收尾，1月后返鄉(xiāng)潮正式來臨，工地加快收尾，需求或?qū)⑦M(jìn)一步下滑。供應(yīng)端持續(xù)收緊，多地繼續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，春節(jié)前后，多數(shù)企業(yè)停窯檢修，目前庫存上升壓力可控，行情整體繼續(xù)保持弱勢持穩(wěn)運(yùn)行。
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