一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升0.37%
本周全國多地水泥價(jià)格上漲，截止11月18日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為482.45點(diǎn)，周環(huán)比上升0.37%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：市場需求繼續(xù)回升，新項(xiàng)目啟動(dòng)帶動(dòng)后續(xù)需求提升，老項(xiàng)目稍有趕工，整體水泥出庫量仍有需求支撐。華東水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，上海前期漲價(jià)落實(shí)情況不佳，價(jià)格小幅回落，蘇北外圍水泥輸入減少，供應(yīng)緊張，價(jià)格上漲。
華南：華南部分企業(yè)降價(jià)促銷。天氣好轉(zhuǎn)后，下游需求回補(bǔ)，加之降價(jià)促銷，下游拿貨增多。行情穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。
華中：水泥出庫量繼續(xù)提升。主要因?yàn)?a href='http://m.szdgnami.com/market/p-2155-----1001-0-010301-------1.html' target='_blank' style='color:#3861ab'>河南水泥價(jià)格持續(xù)上漲，投機(jī)大幅增加，企業(yè)出庫量環(huán)比提升。湖南、湖北疫情之后需求穩(wěn)步回升
西南地區(qū)：需求大幅下降。重慶疫情導(dǎo)致供需雙弱，云南限產(chǎn)控量，水泥拿貨下降。供應(yīng)收緊，價(jià)格持續(xù)上漲，市場實(shí)際有價(jià)無市。
三北：西北、東北逐漸停工，加之疫情影響，需求走弱；華北疫情略有緩解，需求回補(bǔ)。價(jià)格方面，西北，東北持穩(wěn)過渡，華北因企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，企業(yè)計(jì)劃上漲，具體落實(shí)情況有待觀望。
二、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉價(jià)做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至11月14日，水泥-煤炭價(jià)格差319.1元/噸，同比2021年下降36%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率56.60%，較上周下跌16.67%。
其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，主要近期華東浙江、江蘇區(qū)域需求較好，部分企業(yè)11月暫無停窯計(jì)劃，因此產(chǎn)能利用率較上期持平。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降48.78%，華中河南地區(qū)，部分地區(qū)11月10日開始停窯，因此產(chǎn)能利用率環(huán)比下降。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.58%，由于云南部分地區(qū)能耗雙控，川渝貴州等地執(zhí)行停窯30-60天，因此產(chǎn)能利用率降低。。
全國水泥熟料庫容比63.89%，較上周環(huán)比上升了0.27%。
其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅上漲0.85%，近期華東部分地區(qū)疫情反復(fù)，施工進(jìn)度暫緩，需求較上周略有下降，熟料庫容呈小幅上升趨勢。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升1.28%，華中區(qū)域部分城市疫情加重，水泥出庫減少，熟料庫存上升。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降6.60%，云南地區(qū)能耗雙控，部分產(chǎn)線停窯，所以熟料庫存小幅下降。而東北地區(qū)熟料庫存較上期上升4.79%，主要由于市場需求一般，熟料庫存整體上大穩(wěn)小動(dòng)。
2、需求情況分析
11月8日-11月14日，水泥企業(yè)出庫量861.5萬噸，環(huán)比下降0.77%。北方市場逐步進(jìn)入項(xiàng)目收工階段；部分地區(qū)疫情反復(fù)需求嚴(yán)重受挫，基建、房建水泥需求均有下滑，民用持平。
【基建】——北方項(xiàng)目收工+疫情反復(fù)，拿貨下降
當(dāng)期水泥直供量為262萬噸，環(huán)比下降1.13%。氣溫下降后，北方部分市場項(xiàng)目逐步進(jìn)入收工階段，需求下滑；疫情反復(fù)導(dǎo)致局部市場水泥停發(fā)；部分市場資金回款一般，趕工率下降。整體基建水泥用量繼續(xù)下滑。
重慶某水泥企業(yè)：疫情形勢較為嚴(yán)峻，部分水泥廠直接停發(fā)三天，人員居家辦公，重點(diǎn)工程拿貨受到一定影響。
遼寧某水泥企業(yè)：氣溫下降后，項(xiàng)目工程逐漸進(jìn)入收工階段，加之回款情況一般，拿貨積極性下降。
云南某水泥企業(yè)：盡管四季度初期部分重點(diǎn)工程啟動(dòng)，但由于資金不足后續(xù)未有實(shí)際進(jìn)度；另外項(xiàng)目考慮到回款問題并未按預(yù)期趕工；加之限產(chǎn)控量，水泥出庫量環(huán)比下降。
【房建】——投機(jī)對沖，降幅收窄
北方市場攪拌站方量下降，提貨減少；另外部分市場疫情下，工程進(jìn)度放緩；但另外市場由于水泥企業(yè)停窯加之漲價(jià)前投機(jī)增加，仍有補(bǔ)庫。因此房建降幅收窄。
廣東某水泥企業(yè)：本周天氣好轉(zhuǎn)，加之區(qū)域內(nèi)水泥價(jià)格降價(jià)促銷，下游囤貨增加。
河南某水泥企業(yè)：由于市政工程的量在增加，因此有一定的需求支撐，而11月15日起全省大部分水泥企業(yè)停窯，目前僅有10條A級企業(yè)的窯線在開，因此近期價(jià)格預(yù)計(jì)大幅上漲，下游積極囤貨，出庫量大幅提升。
【民用】——基本持平
袋裝市場的需求量環(huán)比前三季度表現(xiàn)較好，小型工程量有增多，但部分市場漲價(jià)過快且漲幅較大，觀望心態(tài)較濃，提貨增量不顯。
四、水泥后市觀點(diǎn)
綜上所述：疫情逐步得到控制，部分市場需求回補(bǔ)。供應(yīng)方面，各地繼續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降。供需雙弱，部分市場計(jì)劃推漲水泥價(jià)格，但市場實(shí)際有價(jià)無市，行情窄幅震蕩運(yùn)行。
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