一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升1.33%
本周全國多地水泥價格上漲，截止10月21日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為477.7點，周環(huán)比上升1.33%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：上海新開工進度尚可，江浙魯基建托底，節(jié)后施工恢復(fù)正常，需求繼續(xù)穩(wěn)步提升，企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)或自主停窯，降低庫存壓力，供需矛盾改善，江蘇、山東水泥價格持續(xù)上行。
華南：四季度需求持續(xù)回暖，廣東基建發(fā)力，廣西民用回升，外發(fā)增多，企業(yè)出庫量小幅增加。兩廣地區(qū)水泥價格持續(xù)上漲。
華中：湖南本地基建、市政、民用需求均有回升；河南疫情形勢嚴(yán)峻、重要會議開幕式期間水泥停發(fā)一天半，出庫量大幅下滑；湖北部分工地進度放緩，需求略有回落。水泥價格震蕩運行，湖南、河南水泥企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，水泥價格有所上漲，湖北市場競爭激烈，價格震蕩運行。
西南地區(qū)：川渝市政需求持續(xù)恢復(fù)，貴州基建進度提速，水泥企業(yè)出庫量環(huán)比增加；云南部分地區(qū)“能耗雙控”，加之雨水、疫情影響，出庫量小幅下降，西南水泥價格震蕩運行，貴州、云南、四川等地通知漲價，落實情況有待觀望，重慶水泥價格回落。
三北：：西北、東北項目趕工；華北大會期間少部分工地停工，攪拌站錯峰生產(chǎn)，水泥出庫量環(huán)比下降10%左右。行情持穩(wěn)運行。
二、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至10月21日，水泥-煤炭價格差290元/噸，同比2021年下降19.1%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率58.29%，較上周下降20.09%。
其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降27.54%，主要近期華東山東、江蘇區(qū)域部分窯線庫滿，熟料企業(yè)自行停窯，因此產(chǎn)能利用率小幅提升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲3.88%，華中部分地區(qū)窯線10月錯峰計劃完畢，重新開窯，因此產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅下降。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降19.83%，由于云南部分地區(qū)能耗雙控，川渝貴州等地執(zhí)行停窯30-60天，因此產(chǎn)能利用率降低。華南地區(qū)本周產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲17.97%，廣西地區(qū)10月份錯峰計劃結(jié)束，部分企業(yè)重新開窯，所以產(chǎn)能利用率有所上升。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比63.7%，較上周環(huán)比下降2.51%。
其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅下降2.18%，近期華東部分地區(qū)工地趕工期現(xiàn)場，施工進度有所加快，需求較上周有所增加，熟料庫容呈小幅下降趨勢。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降4.05%，華中區(qū)域執(zhí)行4季度錯峰計劃，因此熟料庫容開始降低。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降1.41%，云南地區(qū)能耗雙控，部分產(chǎn)線停窯，所以熟料庫存小幅下降。而東北地區(qū)熟料庫存較上期持平，主要由于市場需求一般，熟料庫存整體上大穩(wěn)小動。。
2、需求情況分析
10月10日-10月17日，水泥企業(yè)出庫量878萬噸，環(huán)比回升1.23%。
【基建】——施工節(jié)奏平穩(wěn)，需求略有增加
當(dāng)期水泥直供量為264萬噸，環(huán)比增加1.15%。重大會議期間，多數(shù)在建項目施工節(jié)奏較為平穩(wěn)，東北市場部分工地存在趕工現(xiàn)象；前期新開工項目雖有零供，但增量有限，因此基建需求暫時變化不大。
福建某水泥貿(mào)易商：近期福州市場新增了幾個基建工程，已經(jīng)在陸續(xù)供應(yīng)。在新開工帶動下，10月之前每天發(fā)運量是十幾車貨，目前每天增加至將近二十車左右，但由于項目剛啟動，因此水泥用量不大，重要會議結(jié)束后，10月底-11月用量可能會明顯增加。
廣東某水泥企業(yè)：近期重點企業(yè)平均日銷量33.23萬噸，環(huán)比增加15.1%，增量主要是重點項目拿貨，因此水泥價格只漲散裝，袋裝持穩(wěn)。
【房建】——市政繼續(xù)回補，需求小幅增長
近期部分城市疫情風(fēng)險等級由中高風(fēng)險陸續(xù)轉(zhuǎn)為低風(fēng)險，封控逐漸放開，市區(qū)材料運輸及工地施工恢復(fù)，市政需求陸續(xù)回補，但由于其他地區(qū)仍有疫情反復(fù)，因此增量較小；房地產(chǎn)受制于資金等問題，暫無變化。
浙江某水泥企業(yè)：日均出庫量為1.2-1.3萬噸左右，較上一周幾乎沒有變化，尤其是房地產(chǎn)低迷，導(dǎo)致部分?jǐn)嚢枵景l(fā)運量持續(xù)下行，且接不到新的方量訂單。
四川某市政工程單位：前期由于疫情影響導(dǎo)致多數(shù)項目進度明顯放緩，隨著封控解除，水泥拿貨正在恢復(fù)中。
【民用】——天氣好轉(zhuǎn)，利于施工
在前期下雨、疫情的影響下，部分小型項目施工情況一般，近期天氣好轉(zhuǎn)后稍有小趕工的現(xiàn)象，加之進入10月后各地水泥價格不斷推漲，中間商提前囤貨。
云南某水泥貿(mào)易商：通知漲價期間，提前補了一波庫存，“以車代庫”把車先裝滿，之前一直在下雨，最近天氣好轉(zhuǎn)后，工地拿貨稍有增多。
湖南某水泥企業(yè)：袋裝銷量環(huán)比國慶節(jié)期間小幅增加，室內(nèi)工程及小型工地施工情況較好。
四、水泥后市觀點
綜上所述：重要會議圓滿結(jié)束后，部分工程進度提速，北方抓緊趕工，根據(jù)市場反饋10月底或迎來集中趕工；另外利好政策的支持下，基建、市政繼續(xù)發(fā)力，天氣好轉(zhuǎn)后民用需求提升。供應(yīng)端持續(xù)收緊，緩解庫存壓力，成本高位，企業(yè)推漲心態(tài)較濃，但市場競爭激烈，落實情況有待觀望。
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