一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升0.27%

本周全國多地水泥價(jià)格上漲，截止10月9日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為471.24點(diǎn)，周環(huán)比上升0.27%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：受國慶放假影響及相關(guān)政策未知的情況下，項(xiàng)目工地施工進(jìn)度一般，水泥需求小幅回落，長三角地區(qū)節(jié)前水泥價(jià)格上漲30元/噸，實(shí)際市場落實(shí)10-20元/噸，國慶期間，福建水泥企業(yè)推漲水泥價(jià)格10元/噸，市場落實(shí)情況一般，江西贛州上漲15元/噸。

華南：金九銀十，前期受資金制約的需求持續(xù)回升，雖受假期影響，但出庫量仍保持增長。節(jié)前廣東多地水泥價(jià)格累計(jì)上漲60-80元/噸，市場落實(shí)漲價(jià)為主，行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

華中：連續(xù)下雨，局部地區(qū)疫情反復(fù)，另外節(jié)前補(bǔ)庫后投機(jī)需求下降。湖南、湖北節(jié)前水泥價(jià)格持續(xù)上漲，需求一般，國慶期間落實(shí)漲價(jià)為主，行情震蕩運(yùn)行，河南執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，部分區(qū)域推漲30元/噸。

西南地區(qū)：需求方面，區(qū)域之間交通管控嚴(yán)格，水泥外發(fā)受限，而本地需求量不足，下游補(bǔ)庫后拿貨量大幅下降，國慶期間，成本壓力下，云貴川水泥價(jià)格均有推漲，漲幅30-60元/噸，實(shí)際落實(shí)一般，以漲止跌為主，重慶市場價(jià)格回落20元/噸。

三北：東北疫情之后，需求繼續(xù)回補(bǔ)，但仍未回歸正常水平，前期停窯情況加，價(jià)格大幅上漲，近期行情走弱，價(jià)格弱勢下行；華北假期日稍有影響，但需求后勁尚可，窯線剛開，企業(yè)庫存壓力不大，部分區(qū)域價(jià)格上漲30元/噸；西北需求單薄，加之受管控影響，出庫量下降。

二、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉價(jià)做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至10月9日，水泥-煤炭價(jià)格差291元/噸，同比2021年下降21.1%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率75.17%，較上周上漲2.79%。

其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升2.79%，主要近期華東區(qū)域部分窯線9月錯峰結(jié)束，部分窯線重新開窯，因此產(chǎn)能利用率小幅提升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降7.07%，河南水泥企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率有所下降。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升23.69%，重慶、四川水泥企業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率回升。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比64.79%，較上周環(huán)比上升1.76%。

其中華中河南窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率高位運(yùn)行，需求不佳，熟料庫容比上升。西南熟料庫存環(huán)比上升4.16%，企業(yè)陸續(xù)開窯之后，熟料產(chǎn)能釋放，需求一般，熟料庫容比持續(xù)回升。華南水泥企業(yè)自主停窯，產(chǎn)能利用率低位，加之需求回升，熟料庫存下降。

2、需求情況分析

9月27日-10月3日，水泥企業(yè)出庫量846.75萬噸，環(huán)比下降5.73%。

【基建】——交通管制，材材料運(yùn)輸受限

當(dāng)期水泥直供量為254萬噸，環(huán)比下降4.15%。國慶期間，受交通管制影響，材料運(yùn)輸受限，重點(diǎn)工程施工進(jìn)度有所放緩；另外疫情反復(fù)，局部區(qū)域工地暫時(shí)停工。但由于托底作用，基建水泥需求量仍保持堅(jiān)挺。

【房建】——市區(qū)工地放假，拿貨減少

房建需求未延續(xù)節(jié)前持續(xù)上行的良好態(tài)勢，水泥需求量環(huán)比明顯下滑。一方面，節(jié)前水泥價(jià)格陸續(xù)上漲，攪拌站及中轉(zhuǎn)庫已提前壘庫，投機(jī)需求下降；另一方面，國慶佳節(jié)，部分省份市區(qū)室內(nèi)外工程停工，攪拌站放假，下游需求轉(zhuǎn)弱。

【民用】——疫情+下雨，工程進(jìn)度放緩

國慶期間部分地區(qū)疫情反復(fù)，加之南北方多地均有降雨，下游施工進(jìn)度放緩或停工，民用需求量下滑。

四、水泥后市觀點(diǎn)

綜上所述：收假后工人到位，項(xiàng)目工地陸續(xù)恢復(fù)施工，需求或延續(xù)節(jié)前回升態(tài)勢。但由于近期各地疫情反復(fù)，對市場造成一定抑制；大會之前部分工地進(jìn)度保持平穩(wěn)，或暫時(shí)不會出現(xiàn)集中趕工現(xiàn)象,需求或?qū)⒎€(wěn)步回升。供應(yīng)方面，11月中旬之后，多地執(zhí)行采暖季錯峰生產(chǎn)，近期窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率、庫容比均有回升，但企業(yè)壓力一般，加之成本壓力，行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

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