一、水泥市場本周熱點
1、9月2日，中國人民銀行調查統計司司長、新聞發言人阮健弘在“2022年中國國際金融年度論壇”上表示，中國實施正常的貨幣政策沒有過度刺激，為后續的貨幣成本貨幣政策調控預留了空間。阮健弘表示，當前消費價格上漲相對均衡，也為貨幣政策的調控創造了良好的條件。貨幣政策要進一步做好跨周期的調節，保持貨幣信貸平穩適度增長，保持流動性合理充裕，助力經濟發展，同時也密切關注國內外的通脹走勢，不搞大水漫灌，不超發貨幣，保持物價水平基本穩定。
2、8月31日，國際房地產服務及咨詢公司戴德梁行助力“華夏北京保障房中心租賃住房封閉式基礎設施證券投資基金”與“紅土創新深圳人才安居保障性租賃住房封閉式基礎設施證券投資基金”分別于上海證券交易所、深圳證券交易所成功發行。同日，中金廈門安居保障性租賃住房公募REITs于上海證券交易所上市。
3、水利部等四部門合力推進農村規模化供水工程建設，目標到2025年，全國農村自來水普及率達到88%以上，規模化供水工程覆蓋農村人口的比例達到60%以上。
4、2022年9月1日，成都市政府發布2022年第5號疫情防控通告。通告要求：從2022年9月1日起至2022年9月4日，全市范圍內開展全員核酸檢測；自9月1日18時起，全成都區域實行居家辦公。
二、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比上升0.51%
本周全國多地水泥價格漲跌互現，行情穩震蕩上升，截止9月2日，百年建筑網水泥價格指數為453.27點，周環比上升0.51%。
2、各區域行情分析
華東：穩中有省，高溫對下游工地的影響已經消退，在建項目工地提速，加之上海新開工拉動，整體出庫回升明顯，江蘇蘇北部分地區跟進第二輪上漲20元/噸左右。
華南：臺風過后雨水減少，兩廣基建及市政項目的進度有明顯的恢復，另外海南仍在封控，需求尚未恢復，需求回暖，價格低位，部分企業有計劃推漲，實際情況有待觀望，行情穩中偏強。
華北：項目施工旺季，在建項目尤其是重點項目需求較好，出庫量維持7-8成，上周起企業執行20天錯峰生產，供應收緊，本周企業繼續推漲50元/噸，市場落實情況有待觀望。
華中：疫情+雨水需求難有提升，加之前期補庫后中間商拿貨積極性下降，河南、湖北出庫量大幅回落，河南水泥價格回落30-50元/噸。湖南需求一般，價格低位持穩。
西南地區：西南水泥價格漲跌互現，川渝高溫結束后，企業陸續恢復正常生產，水泥出庫量短期補庫有所爆發，后期受雨水、疫情等影響，需求走低，前期價格大幅拉漲后，近期有回落跡象。云貴需求有多恢復，加之外發量小幅提升，部分區域價格上漲20元/噸，以漲止跌。
西北地區：西北疫情反復加之雨水影響，工地停工，出庫量繼續下滑，行情持穩過渡。
東北地區：企業結束錯峰生產，供應逐步恢復，需求端疫情反復，部分銷量有所回落，但整體用量保持上升，在建項目正常施工，南方價格上漲，外發量小幅提升，行情持穩運行。
本周高溫過去，水泥需求有一定回補，但是房地產受挫，加之資金、疫情等多方影響，需求未有爆發性增長，多地陸續結束錯峰生產，產能增加，供需繼續博弈，全國水泥價格震蕩運。
三、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至9月2日，水泥-煤炭價格差300元/噸，同比2021年下降14.9%。
四、水泥供需分析
1.供應情況分析
供應方面：全國水泥熟料產能利用率62.47%，較上周上升14.73%。
華東部分區域陸續開窯，加之氣溫下降，下游市場需求一定程度上有所恢復，因此產能利用率提升。華中地區產能利用率環比下降49.7%，主要華中湖北部分廠家停窯，河南地區同樣受錯峰影響，部分窯線停窯檢修，因此產能利用率持續走低。西南地區產能利用率環比大幅上漲298.4%，主要本周西南地區氣溫下降，用電緊張情況得以緩解，多數窯線陸續開窯，因此產能利用率回升。華南地區本周產能利用率環比上升8.18%，近期華南地區臺風過境，受庫存影響，區域內大部分廠家上半年停窯天數已滿，因此近期陸續開窯，產能利用率走高。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比64.7%，較上周小幅下降1.78%。
華東地區熟料庫存環比下降0.81%，近期華東地區氣溫下降，下游工地施工進度有所加快，需求較上周有所好轉，熟料庫容呈持續下行趨勢。華中地區熟料庫存環比下降2.54%，華中區域熟料生產企業近期停窯檢修，熟料產能受限，雖市場需求不佳，但庫存仍有小幅下降。西南地區熟料庫存環比下降6.64%，西南地區本周氣溫回落，市場需求逐步恢復，加之前期停窯，本周窯線剛剛啟動，因此水泥熟料庫存仍然走低。而東北地區熟料庫存下降1.68%，目前東北地區需求較旺，工地有趕工期的現象，熟料庫存出現下滑。
2.需求情況分析
8月23日-8月29日，水泥企業出庫量822.25萬噸，環比上升4.75%，繼上周反彈后繼續回補。
【基建】——項目提速，局部區域脈沖式增長
當期水泥直供量為247萬噸，環比回升8.33%，基建需求再沖新高。高溫天氣的影響消退，前期被動縮短的工期恢復正常，重點民生項目為按時完成工期稍有趕工，另外局部區域出現脈沖式增長。
據四川某水泥企業反饋：高溫消退后，水泥生產已經全部恢復正常，下游工地進度提速，由于下游庫空，均在積極補庫，水泥出庫量日均可達3-4萬噸左右，銷售火爆超過往年旺季情況，出庫量環比回升775%。
浙江某大型施工企業反饋：和往年一樣，高溫消退后，工地正常施工，基建項目都工期要求，個別項目需要趕一下工期。
【房建】——市政項目新開工，需求回補
市政項目陸續開工，對需求有一定的補充，另外在建項目高溫消退后，進度較前期略有加快，需求回補。
上海某攪拌站反饋：目前新開工施工進度較好，主要是一些產業園和市政的項目，該類項目資金回款也相對要好，拿貨比較積極。
湖南某水泥企業反饋：日均出庫量從2000-3000噸已經回升至4000-5000噸左右，房建方面的量也有增加，主要都是在建項目，高溫消退以后，需求有一定的回補。
【民用】——基本保持穩定，難有增量
雖然民用市場有“美麗鄉村”等項目支撐，但對需求的拉動有限，受到漲跌價的影響，下游拿貨量略有增減，但整體表現較為穩定。
福建某貿易商反饋：民用市場拿貨量環比稍有增加，但基本穩定在日均出庫量在400噸左右，短期內很難有明顯增量。
綜上所述：高溫逐漸消退，施工進度恢復正常，部分基建項目趕工，基建需求再沖新高；在市政項目新開工支持下房建需求回補；民用需求暫穩，整體需求環比均有提升。
五、水泥后市觀點
1、價格、成本及利潤預測
華東地區：高溫褪去，在建項目恢復正常施工，需求有一定提升，但新項目開工有待觀望，臺風短期可能帶來一定影響，需求穩中有升，供應方面，企業結束節能限產，供應增加，近期落實漲價穩住，行情穩中有升。
華南地區：雨水減少，需求回補，但疫情反復，且市場資金緊張，恢復有限，企業計劃推漲價格，但市場競爭激烈，漲價情況有待觀望。
華中地區：河南等企業陸續結束錯峰生產，供應增加，價格下跌，預計下周行情持續弱勢運行；湖南需求方面，高溫結束后需求有恢復，但新項目延期，增量有限，湖北沿江外發量增加，部分區域價格推漲，帶動湖南部分區域價格上漲，華中區域價格震蕩運行。
西南地區：川渝高溫結束后，水泥供需逐步恢復正常，但受疫情影響，需求恢復緩慢，前期企業大幅推漲水泥價格價格，實際有價無市，后期或將逐步回落至正常水平。云貴需求有所好轉，水泥價格低位，部分企業虧本，企業小幅推漲水泥價格，行情穩中偏強運行。
三北地區：三北項目正常施工，需求有一定支撐，但疫情多點發散，部分區域有一定影響，另外市場資金壓力仍在，新項目后續跟進有所延期。供應方面，東北結束錯峰生產，供應增加，企業企穩，但在需求或難以支撐，行情穩中偏弱；華北繼續錯峰生產，企業計劃推漲，落實情況有待觀望。
綜上所述：進入9月以后氣溫下降利于施工，加之多項利好政策的刺激，整體市場需求持續提升。多地結束錯峰生產，供應好轉，供需繼續博弈，行情震蕩運行。
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